1. 伞形信托，小单大量卖出是怎么回事？

小单大量卖出，是因为很多的大客户用的恒生或者其他的分仓交易系统造成的。这样，是为了规避成为大股东的风险，以前还有伞形信托，也是类似的模式。

比如他的单子本来是一亿元，五百万股，那么目标太明显了。怎么办呢？把它分成几千笔交易，同时通过不同的账户出货，这样就可以规避很多麻烦了。体现在交易账户的软件里，就是你看到的样子。

这是配资的套路图片，也是恒生的系统。

2. 如果成立他会面临什么后果？

黄晓明没有参与股票操纵，所以他不用担责，也不会受到任何刑事处罚！黄晓明有关声明，明确指出：黄晓明的股票帐户由其母代为管理，他母亲张素霞委托路某帮助理财。即使路某不委托高某操作，是他自己操作。理财所得收益，委托人是合理取得，不会构成违法！

至于路某还是后来的高某，在理财操作方面有不当，甚至是涉嫌操纵。那么也只有路某或高某承担处罚或承担相关的法律责任，与委托人也没有关系。

要说有关系的话，那就是黄晓明需要承担对帐户监管不严之责。

如果有证据证明，委托人知晓被委托人在理财时，涉嫌操纵股票违法行为的，就会被追究连带的经济处罚，并追回非法所得。但是，要说黄晓明要负什么刑事责任，完全是无稽之谈！

如果有说知道被委托人在理财方面有违规违约行为的话，也只是他母亲张素霞，而不是黄晓明。黄晓明该干什么干什么，至于涉嫌股票操纵行为，谁也找不出半点与他有牵连的证据。

3. 你觉得这是熊市还是市场震荡？

香港万得通讯社综合报道，A股今年开年流连不利，时隔4个半月再次跌入“2”时代，新年至今累计跌幅近20%。而习惯了牛市的美股也未能幸免于难，创下史上最差年度开局。

周三(1月13日)，美股再度全线重挫，道指暴跌363点，标普500指数失守1900点创3个月新低，较去年5月高点下跌11.29%，正式跌入修正区间。今年以来仅8个交易日，道指和标普500指数跌幅均超7%，纳指跌幅更是达到近10%。

业内人士统计显示，今年以来，美国股票市值蒸发了1.77万亿美元，这几乎相当于谷歌、Facebook、英特尔、奈飞和雅虎几家科技巨头加在一起的总市值。

而A股也“不甘示弱”，8个交易日市值蒸发了10.03万亿元(约合1.5万亿美元)。数据显示，去年12月31日，沪深两市的总市值为52.92万亿元，而到13日收盘，两市总市值只剩下42.89万亿元，损失了10.03万亿元。中登公司12日公布的数据显示，目前持有A股的投资者为5032万户，按此计算，新年以来8个交易日股市投资者账户平均损失19.94万元。

美联储加息、企业盈利前景黯淡、中国经济下行担忧、全球通缩风险仍大，此前几年涨幅过大有回调需求......这都成为市场看空美股的理由。

摩根大通股票分析师Mislav Matejka表示，美国股市风险回报大幅恶化，建议逢高抛货，这与该行过去七年建议逢低买入的观点相反。苏格兰皇家银行也认为，保住本金要紧，别惦记回报了。全球贸易和信贷正在收缩，投资者应准备好迎接全球性通缩危机，美股可能下跌20%。

花旗指出，美国企业盈利增长动能不足，加之美联储加息将使美股在2016年表现不如欧洲和日本市场。具体来说，花旗认为今年上半年美股可能表现尚可，但下半年不佳。

大空头法国兴业银行分析师AlbertEdwards重申其“末日预言”论断，与最近触及的2100点的高峰相比，标普500指数可能会暴跌最多75%，至550点左右。爱德华兹认为，股市现在已经进入了熊市，美国的工业生产处于不稳定状态，这可能代表着一个经济衰退周期的开始阶段。

AlbertEdwards详细说明了他的悲观预期。他解释道，美联储在金融危机过后推出的“量化宽松”(QE)导致全球资产价格严重膨胀，如今资产价格需要重估。对于此前的熊市而言，一般需要四到六个衰退周期才能消除疲弱的投资者情绪。这就意味着，在当前这个周期仅经历了两次衰退的形势下，熊市尚未完成。

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Albert Edwards提到，上次美股进入熊市低位是在2009年3月，当时标普500指数只有666点，这轮美股熊市也会跌到那种地步，长期熊市可能近在咫尺，而且可能会引起全球市场震荡。如果标普500指数真的下跌至666点以下，则意味着该指数与周二的水平相比大幅下跌65%;但如果底部是在550点附近的话，那就意味着跌幅将会达到72%。如果是与最近触及的高点相比，则更是代表着跌幅将会达到75%。

————中美股市相关性创新高————

随着中国金融市场开放程度越来越高，“关上门自己玩”的时代已一去不返。特别是去年8月以来，全球最大的两个股市关系变得愈发“亲密”起来。

从去年8月份中国股市大幅下跌开始，标普500指数与上证综合指数之间的相关性就一直都在陡然上升。自那时起来，这两项指数之间的关系已经变得越来越紧密。到2016年初，其周度变动的一年相关性更是达到了新的高度。很多海外分析人士将美股下挫的主要刺激因素归咎于中国股市暴跌所致的恐慌抛售心理外溢效应。

这与此前截然不同。在这之前的五年中，标普500和上证综指几乎没有相关性，两者的周涨跌相关度仅为0.05——可以忽略不计。相比之下，标普500和德国DAX指数的相关度为0.79，和日经225指数的相关度为0.61。

上述股指周涨跌相关度指标的区间为-1到1，1代表相关度极高，几乎完美贴合，-1则相反。

而德意志银行分析师Jim Reid提供的另一张图也显示，上证综指2014年-2015年的表现，和纳斯达克指数在1999年-2000年的走势高度相似:

上述现象并不是说全球金融市场的全球化程度加深了。事实上，标普500和日经225的相关度基本持平，而标普500和德国DAX相关度指标甚至在下滑。正如上面两张图所体现的那样，两个不稳定的股市指标在持续变化的市场中的映射关系实际上是和其本身的高度

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4. 怎么看待2015年7月8日股市大跌？

6月15日至7月9日，中国资本市场发生有史以来最血腥的一轮股灾。上证指数从5174点跌至3373点，幅度34.8%；深证指数从18182点跌至10850点，幅度40.3%；代表成长股的核心指数中证500从11589点跌至6444点，幅度44.4%；截止7月8日收盘，跌幅超过30%和50%的分别有2139家和1390家，占比为77%和50%，另外还有高达1400家公司选择停牌躲避；之所以把这轮调整定性为股灾，是因为，上述这一切是在短短18个交易日内完成的。今天我们回顾3年前的这次股灾，为了就是记住股市真的是有风险的啊，不是闹着玩的。

进入2015年，起于2014年的牛市行情在杠杆的加持下已经发展的如火如荼，行情加速上行，代表成长股的中证500指数上升幅度最高达到119%；代表新兴成长板块的创业板指数上升幅度达到175%，平均PE升至140倍以上！这个估值已经远远超过了国际上大部分市场的股市泡沫时期！市场给于新兴成长股太高的预期！估值严重泡沫化，是危机产生的根源！

在这一轮牛市中，杠杆资金起到非常大的推动作用，据估算，高峰时杠杆资金规模约4万亿以上，主要包括：场内融资规模2.27万亿；场外配资规模约1.8万亿元。这是一个非常庞大的规模，几乎占据了A股流通市值的10%，对比国际上任何一个市场，杠杆资金超过流通市值5%都已经是非常危险的信号！这个问题衍生的另一个问题是杠杆率，场外配资的杠杆率相当高，普遍达到3-10倍杠杆，这意味着，一旦股市下调10-30%，迎接这些资金的将是爆仓。

下面，我们跟随一个中产投资者的视线，一起回顾一下这血腥的18天吧。

6月15日周一，指数下跌103点，跌幅2%，貌似正常的调整开始。

6月16日周二，指数下跌175点，跌幅3.47%，比较强烈的调整。

6月17日周三，指数反弹80点，涨幅1.65%，正常反弹。

6月18日周四，指数下跌182点，跌幅3.67%，指数报收4785点，在可接受范围之内，因为前期上涨过快。

6月19日周五，第一次暴跌，指数下跌307点，跌幅6.42%，指数报收4478点，出乎大部分人之意料，各大媒体舆论开始聚焦股市关注的巨幅波动。

6月22日端午节休市，真正的下跌即将开始。

6月23日周二，反弹98点，涨幅2.19%，很多前期出货的朋友开始进场。

6月24日周三，涨113点，涨幅2.48%，收在全天最高点4690点，一切都以市场的正常轨迹在走。

6月25日周四，跌162点，跌幅3.46%，大面积股票暴跌，意料之外又是意料之中，很多朋友短线离场。

6月26日周五，跌334点，跌幅7.4%，报收4192点，创业板暴跌9%，2000多只股票跌停，短期调整近1000点，身边的朋友（都是起码身家在千万以上的中产阶级，，在各自领域属于中流砥柱型中坚力量，包括金融圈较顶层的人士，而且数量不少）都意识到有点不对，准备离场了，包括我自己。

6月27日28日周六日：央行降息0.25个百分点，同时定向降准。

6月29日周一开市：在“双降”利好刺激下，沪深两市高开低走，权重股跳水，题材股掀跌停潮，沪指盘中连破4200点、4100点、4000点、3900点，报收4053点。午后一点半左右沪指探底回升跌幅收窄，全天盘中巨震10.07%，沪深两市逾1500股跌停。沪指自本轮新高5178.19点调整以来，10个交易日跌逾千点，跌幅达20%，基本达到牛熊边界线，救市呼声开始高涨。当天消息：1、证监会紧急发布：融资业务规模仍有增长空间。2、证金公司罕见盘中答问：强制平仓规模很小。3、养老金投资办法征求意见：投资股票比例不超30%。4、证监会发文，回调过快不利于股市的平稳健康发展。

6月30日周二：在密集利好推动下，沪指当日上演惊天逆袭。早盘沪指小幅反弹后，再次暴跌，一度跌破3900点，临近收盘，权重股集体拉升，大盘随后强力反转，沪指最终飙涨5%站上4200点，创业板表现相对较强涨超6%，沪深两市近300只个股涨停。当天几乎所有身边朋友和金融圈内朋友抄底进入。当天消息： 1、基金业协会倡议：不要盲目踩踏。2、证券业协会就场外配资情况答问：强制平仓影响小。3、养老基金入市投资比例初步划定30%。

7月1日周三（党的生日）：没有出现投资者期盼的连续升势，大盘杀了个“回马枪”。上证指数收盘4053.70点，大跌5.23%；深证成指收盘13650.82点，大跌4.79%。1300只左右个股跌停，很多股票创出本轮调整以来的收盘新低。当天消息：1、中金所称QFII与RQFII做空A股传闻不实。2、证监会进一步拓宽券商融资渠道。3、两融允许展期，担保物违约可不强平。4、沪深交易所调降交易结算费用三成。

7月2日周四：午后股指连续下挫失守3800点，随后在“石化双雄”等权重股拉升的带动下，沪指最终报3912.77点，跌幅3.48%，沪深两市1000余只个股跌停。当天消息： 1、证监会对涉嫌市场操纵行为进行专项核查。

7月3日周五：又是千股跌停，沪指盘中最低达3629.56点再创本轮调整新低，最低时跌逾7%，沪指最终大跌5.77%。问几个券商和金融圈的高层兄弟，打击配资盘，场外配资基本全部爆仓，伞形信托也有大部分爆仓，正常融资融券业务已经有爆仓强平发生，而且数量不小，快到平仓线的数量已经极具增加，周末会有重磅消息，不然将引发真正的系统性风险，所以结论是调整完成，国家必将强势出手。当天消息：1、四大蓝筹ETF四天遭净申购395亿元，汇金出手护盘已获确认。2、证监会表示，将相应减少IPO发行家数和筹资金额。3、证金公司将大幅增资扩股，维护资本市场稳定。4、QFII额度将从800亿美元增加到1500亿美元。5、严打造谣传谣行为 已集中部署三起案件。 6、中金所研究决定，按委托量差异化收取交易费用，严打蓄意做空。

7月4日5日周六日，自6月15以来，短短14个交易日，上证指数暴跌达28.64%，深证成指与创业板指更是同期暴跌达32.34%与33.19%。券商老总（包括自己的几个兄弟）赴京共商救市策略，带上了券商融资融券平仓线、股票质押平仓线等机密数据。1、21家证券公司出资不低于1200亿元投资蓝筹股ETF。2、IPO暂停。3、央行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。4、险资每天要净买入，蓝筹股将持续看好。5、25家公募基金联合倡议书。6、中金所对交易股指期货合约特别是中证500股指期货合约的部分账户采取了限制开仓等监管措施，对恶意做空、利用股指期货进行跨期现市场操纵等违法行为，一经查实，将依法予以严惩。7、上交所和深交所共28家即将上市的企业同时发布暂缓IPO，其中已经进行了投资者申购的10家企业，网上申购资金7月6日解冻，网下申购资金7月6日退回。8、中央汇金公司公告称，已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金（ETF），并将继续相关市场操作。这是汇金公司成立以来第六次在二级市场进行增持。兄弟们一致看法，国家动真格的了，中国梦是不可阻挡的，改革之路是坚定不移的。

7月6日周一开市：谁也不曾想到这是逃命的最后一天。沪指开盘上涨7.82%报3975.21点，深成指开盘上涨7.30%报13140.14点，中小板指高开7.34%，创业板指高开7.31%。集合竞价阶段两市超过1500只个股涨停。都认为今天总算可以稳住了。收盘，上千只股票从开盘涨停到收盘跌停，指数上涨88.99点，报收3775.91点，涨幅2.41%，历史性的一天，朋友们都说不可思议，

7月7日周二：开盘千只以上股票跌停，收盘沪指报3727.12点，跌48.79点，跌幅1.29%，深成指报11375.60点，跌700.17点，跌幅5.80%，创业板报2352.01点，跌141.82点，跌幅5.69%（因为停牌加数过多，所以这个跌幅基本就是全部跌停）。两市共有84家个股上涨（石油银行基本全部涨停），1931家下跌，涨跌比为1:20。非ST类涨停个股27家，跌停个股超1700家。流动性丧失，晚上与好多个兄弟沟通，券商融资盘已经强平很多很多，已经失控，大股东股权质押类到达平仓线已经占比20%，金融体系即将崩溃。

7月8日周三：大幅低开，上证综指跌6.97%，跌259.72点，报3467.40点。深证成指跌4.44%，下跌505.46点，报10870.1点。创业板指跌2.01%，报2304.76点。两市仅有7只股票上涨，广利科技、万福生物、蓝晓科技3只股票涨停。马钢股份、东北电气、栖霞建设等逾1300只股跌停，另有1400多家上市公司停牌，超过A股总数一半。当天消息： 1、保监会放宽了保险资金投资蓝筹股票监管比例，比例上限由5%调整为10％；投资权益类资产达到30%比例上限的，可进一步增持蓝筹股票。2、中金所大幅提高中证500股指期货交易保证金。7月8日起，中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金，由目前合约价值的10%提高到20%（套期保值持仓除外）。7月9日起，中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金进一步提高到合约价值的30%（套期保值持仓除外）。3、证监会新闻发言人邓舸8日表示，中国证券金融股份有限公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。

7月9日周四：公安部副部长孟庆丰带队赴证监会，会同证监会排查近期恶意卖空股票与股指的线索针对近期境内证券市场出现的异常波动。随后公安部发布信息，部署全国公安机关依法打击证券期货领域违法犯罪活动。 沪指低开高走，在探明低点3373之后，收盘大涨5.76%，个股全线涨停。至此，接近一个月的股灾，在中国政府在强力介入干预之下，初步止跌。

5. 期货市场到底有没有庄家？

有大资金联合坐庄的，但是人外有人，天外有天。

期货亏损的原因分析

有些朋友把所有的技术都学会了，还是会亏损，我认为是没有做到知行合一，没有分析具体的行情，每一种技术都要和具体的行情相结合。具体分析如下：

1.期货交易亏损的第一个原因：盲目的做短线。期货短线交易风格是最难的一种，新手和散户，大部分都选择了这种最难的方式，他们抱着每天赚一点买菜钱的心理，结果亏了买房子的钱。现在量化交易有团队技术和资金优势，还有手续费的优势，他们重仓吃小点，不是一般新手能够做到的。短线交易容易让人失去立场，追涨杀跌，变成无头的苍蝇，贡献了巨额的手续费，最终错失了大的趋势。总之，期货短线交易高手，那是万里挑一。我连重点本科都没有考上，自认为不是那万里挑一的人。

2.期货交易亏损的第二个原因：缺乏大局观，没有定力。各行各业都需要定力和格局，这句话前几年我认为有些油腻，现在非常认同。例如我们在上学时，大家都知道要专心学习，但进入学校后，有的人喜欢拉帮结伙，有的人喜欢打游戏，有的人一天到晚的打球，还有的人专心谈恋爱，最后把心思放在学习上的也就几个人。同理，交易者进入期货市场时，很多人的目标都是要拿一波行情，好好的赚上一波钱。可以一旦进入实盘，有频繁交易的，有重仓交易的，有拿不住单子的，很多人都背离了初心，失去了格局。那什么才是定力和格局呢？说一点干货，做期货的主要趋势，要从月线和周线上去观察和分析，坚定一个方向，回调开仓，不要多空都做，舍得舍得，有舍才有得，这就是定力和格局。

3.期货交易亏损的第三个原因：技术不过关。一个好的开仓点，涉及到行情发展的阶段，持仓量，成交量，价格的结构，市场的联动等多方面的因素。开仓之后如何加仓？急涨急跌之后如何持仓？什么时候平仓？这些问题是一个体系，在我主页中的其他交易类文章和视频中讲过，欢迎大家关注我，大家一起聊交易！

6. 你遇到过最大的暴跌还记得吗？

你要说下跌幅度和点数，经历过的那最大暴跌2008年应当有份。

指数一年多时间，从6124点跌到1664点，指数跌了4460点，跌幅72%。这是指数跌了72%，不是个股，指数是一种合力，因为其中有些个股跌幅可能相对较小，或者还有很少数的上涨个股。这就导致在合力下跌72%之下，必然有些个股跌幅远远大于72%，三次腰斩四次腰斩都不在少数。

我就5元多去抄底中体产业。当时想，从最高点35下跌，都跌到了5元了，只有一个零头，总算安全了吧？事后想想还是太天真了，最后跌20%割肉跑了。从35下跌，一路下跌到2.47停了下来，（前复权).

这不是个例，其他跌幅类似的个股也不少。35元——17元——8元——4元——2.47元，这是腰斩几次啊？

我记得还有一个叫什么张铜的，从最高21元，跌到后来的1.63元左右。就是说，最高点你进去21万，一年下来，还剩下1.63万左右，欲哭无泪吧？代码002075，现在改了名字，成了沙钢股份。

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2008年下跌如果算作是2020年南方地区1个月连绵大雨的话，那2015年的下跌就是2021年郑州短时间内的超级大暴雨了。

这个下跌起来，如同超级大暴雨一样叫你睁不开眼。

2015年因为是杠杆太大，说反弹就是千股涨停，说下跌就是千股跌停。几十年的老股民都感觉活久见，被惊得目瞪口呆。竟然还有交易短时间指数暂停的情况。

看看上面两个正常交易日是什么鬼？一个是全天交易2.5小时就停了，证券公司和股民就下班了，另一个是开盘半小时，证券公司和股民就下班了。反正千股跌停不知道多少次了，自己的持股如果跌了3-5个点可能都还庆幸呢！2015年这一次，中产阶层搞配资、融资的，几乎被洗劫一空，我是幸好没有搞杠杆，才能躲过一劫。

在股市混，老话还是要记住的，不要借钱炒股。因为只要动用了杠杆，或许大部分时间，都赚得很多。但是明天和意外哪个先来谁也不知道。

7. 大家怎么看大股东质押股权行为？

谢邀请！大股东质押股权就是把股票抵押给银行或证券公司取得资金。对大股东来说股份闲着也是闲着，对银行或证券公司的资金来说闲着也是闲着，强强合作，何乐而不为。

因此对大股东的好处有一：多了条再融资的渠道，而且它的融资成本比其他方式融资成本要低，可能还要快。

好处二：抵押得到的资金用处灵活，可以补充流动资金，可以用于重组，特殊时候还可以增加控制权。技多不压身，资金多了没坏处。

以上两点，如果大股东利用这些资金用于发展公司，使公司业务蒸蒸日上，那投资者们是欢迎的，更愿意支持他。

好处三：这一点对大股东有利，对投资者不利，就成了最大的坏处。就是当一个企业已经经营不善，而大股东已经无心经营，甚至要金蝉脱壳，转移风险，那投资者或者最后接盘的人就是最大的受害者。大股东的质押股权，抵押的股份跌到警戒线，就算爆仓平仓，那也成了大股东变相减持的一种方式，李代桃僵。

中小投资者哪里能看到企业内部的这些事，只有责任部门督导到位，质押股权需要一定的合理机制才能允许通过，这样才能保护投资者。