1. 小盘股带火公募量化指增产品，基金有哪些种类？

基金的种类很多，股票基金，债券基金，指数基金等等，你经常会听到这些名字，但是你可能不知道这些基金是怎么分类的？我将系统的根据不同分类标准给你详细介绍一下，基金到底有哪些种类？

再介绍之前让我们先了解一下什么是基金？我们看一下百度百科对基金的解释：

基金，英文是fund，广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。

从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。我们提到的基金主要是指证券投资基金。

证券投资基金就是大家把钱集合起来交给基金经理去做投资，赚钱了大家平分，亏钱了大家平摊，不管基金赚钱与否，基金经理都会收取管理费或者业绩报酬。那么我们具体来看一下证券投资基金的种类：

一、根据募集方式，可以分为公募基金和私募基金。

顾名思义，一个对公，一个对私。公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，是面对我们所有普通老百姓的。门槛较低，10元就能参与。我们通常在支付宝或者天天基金申购的都是公募基金。

而私募基金是通过非公开发售的方式募集资金，募集的对象是少数具有高资产的投资者。门槛较高，一般初始资金需要100万起投，并且对年收入有一定的限制。

另外还有其它几个方面的区别。在投资对象方面，公募基金主要投资股票、债券、货币等常规资产。而私募基金除了以上资产外，还会投资如债权，股权，经营项目等等资产。在信息披露的要求方面，公募基金要求更严格，其投资的对象，投资组合的信息必须要对大众公开披露，而私募基金信息披露的要求则很低，保密性很强。

另外两者的业绩激励也不同，公募基金公司收益主要就是收取基金管理费，与基金的盈利和亏损无关。不管基金赚不赚钱都要收。而私募基金的收益主要是业绩报酬，基金赚钱了拿提成，亏钱了则没有任何收益。

二、根据运作方式，可分为封闭式基金和开放式基金。

就基金规模来说，封闭式基金，是指基金规模在发行前就已经确定，在发行完毕后，以及在规定的时间内，基金规模是固定不变的。而开放式基金则相反，规模开放，随时申购赎回，基金的资金总额每日会不断地变化，不受规模限制。封闭式基金份额是固定的，只能在证券交易所上市交易。和买股票一样，在证券交易所按市价买卖，交易在投资双方之间完成。开放式基金份额不固定，可以在第三方代销平台买入和卖出。交易在投资者和基金管理人之间完成。

三、根据投资对象可分为股票型基金、债券型基金、货币型基金和混合型基金。

1、股票型基金

咱们先来说说股票型基金。股票型基金应该是大家买得比较多的一种类型。一只基金80%以上是投资于股票的就是股票型基金。股票型基金因为把大部分钱都投资于股票市场，所以投资风险也是最高的，但高风险对应着高回报，收益也是最高的。

股票型基金因为是投资股市，而股市有4000多家上市公司，代表着不同的行业。所以按照投资行业和主题来区分，又可以分为各种类型。例如：消费型股票基金，医疗型股票基金、科技类股票基金。再细一点有大消费类的白酒基金，大科技类的新能源基金、半导体基金等等。也有把消费、医疗、科技、传媒等各行业结合在一起的混合型股票基金。小伙伴们想具体知道这支基金属于哪一种股票型基金，可以看基金的名称以及具体持仓来了解。

2、债券型基金

债券型基金，顾名思义就是用来投资债券的。那么什么是债券呢？可以理解为借条，比如我现在缺钱，问你借100块，给你写一张借条，上面写着借钱的金额、利息和还款时间。等到时间了我就把本金和利息一起还你，大概是这个意思。债券只能是正规的机构来发行。国家发行的债券叫国债，是有国家的信用背书的，另外还有金融债、企业债等等。和股票型基金相比较，债券型基金的风险较低，同时收益也相对较低，但在股市熊市阶段，债券型基金收益稳定的优势就显现出来了。短期看收益低，但长期还是很可观的。

3、货币型基金

货币型基金，主要就是用于投资银行存款，国家和企业发行的短期债券等。风险可以说是最低的，基本上本金无忧。但收益也是最低的，基本上也就只能跑赢银行活期存款。这种基金非常灵活，随取随用，适合于小资金的理财。大名鼎鼎的余额宝就是货币型基金的杰出代表。

4、混合型基金

混合型基金理解起来也非常简单，就是混合了股票、债券、货币等三种投资对象的一种基金。混合型基金非常灵活，投资比例没有限制，基金经理可以根据市场情况快速调整基金的持仓，例如牛市时，加大股票的持仓，增加收益。熊市时减少股票持仓，增加债券的持仓，从而回避高风险。混合型基金投资收益小于股票型，大于债券型。适合风险承受力一般，又希望赚取较高收益的小伙伴们。

四、根据投资策略可分为被动基金和主动基金

被动基金一般指的就是指数基金。相信很多小伙伴都听过指数基金，因为它是股神巴菲特特别推荐的一种基金。巴菲特曾说过：通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。

那么什么是指数呢？指数就是一个能够及时反映股票市场整体涨跌的参照指标，我们经常听到的沪深300指数，就是挑选了沪深两市300只股票来编制的指数。同样的，中证500指数就是A股中剔除沪深300指数后，总市值排名靠前的500只股票组成。是不是很好理解？

那么为什么指数基金是被动基金呢？因为它是跟踪一个指数的走势，不受人为控制。指数涨多少就跟随涨多少。不受基金经理能力的影响。另外，ETF也是一种在场内交易的指数基金。ETF指的是交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金。

指数基金其实就是买国运。只要相信国家能继续发展，指数基金就能长期上涨。之所以巴菲特推崇指数基金，就是因为美国近一百年取得了巨大的发展，这个国运让指数基金迎来良好的发展势头，让巴菲特成为了股神。

那么什么是主动基金呢？和被动基金相反，主动基金是寻求取得超越市场业绩的一种基金，是基金经理正面PK的主战场。选基金就是选基金经理，这句话说的就是主动型基金。如何选股？选哪支股？何时买入？何时买出？这些对个人炒股玩家来说很难把握的事，对专业的基金经理来说就简单多了。

五、根据投资地域可分为投资国内的A股基金和投资国外的QDII基金

国内基金大家都明白了，说一说QDII基金。QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

简单地说，QDII基金就是将我们的钱投资到境外资本市场的，例如投资美股等。让我们在国内，也可以参与其它国家的发展红利。

六、根据基金交易场所可以分为场外基金和场内基金

这里的“场”指的是证券交易市场。场内基金是指像股票一样在证券交易所上市的证券投资基金。场内基金只能在证券公司的app中购买。和买股票是一样的，需要开通股票账户。

场外基金是不在证券交易所上市交易的基金。有三个购买渠道，银行的app，基金公司自己的app。还有购买人数最多的第三方基金销售平台，例如支付宝和天天基金。目前市场上绝大多数基金都是场外基金。场内基金主要以ETF指数基金为主。

看完了以上内容，相信你应该能够搞清楚基金的种类了。了解基金的种类是为了帮助我们选择适合我们自己的基金。如果你是保守型基民，可以选择债券型基金。如果你是激进型基民，那么可以考虑股票型基金。如果你想投资国外市场，QDII基金在向你招手。如果你想追求长期稳定的收益，被动型的指数基金是不错的选择。如果你是个土豪，那么私募基金可能更合你的胃口。

需要特别强调的是，以上的分类方法彼此并不冲突。比如指数基金，既属于公募基金、被动型基金，也属于股票型基金。既有场外指数基金，也有场内指数基金。

总之，买基金就像买菜做饭，先要买到自己喜欢吃的菜，再用合适的烹饪方法来做一顿美味的大餐。希望大家都能在投资基金的路上收获满满的幸福。

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2. 最近看到身边不少人涌入股市？

股市很容易赚钱，这是对会的人说的，因为师父曾经对失业的我说：“拿出20万来炒股，比你上班强多了！”然后我经过一年拼搏，搭进去200多万，我才明白，股市很容易赚钱，这是会的人，对于不会的人来说：这比登天还难。

但是为什么身边还是有很多人涌进股市呢，比如我，我的外公就是长期拿住一只股，每年分红，送股，日子过得很滋润。从我刚上班起，我妈就希望我像他那样，挣点儿外快，但是我一直不敢，直到14年，行情大好，我的嫂子和家人聊天的时候说到她做股票，打新，买转债，赚的钱比我哥做生意还多，然后我妈赶紧拿一万块钱让我炒股去，于是，我在15年初就懵懵懂懂的进股市干起来了。

不能不说我的运气特别好，我买啥啥赚，甚至后来几年的行情，我也是赚钱的，直到18年，当我认真的学习炒股的时候，我才真的明白，凭运气赚来的钱，一定会凭实力亏回去！同样，我做基金的前几年都不怎么顺，但是到了19年以后，我就开始翻倍，直到今年我亏了。原因就是因为我踏上了基金的一波大牛市！

同理，每到牛市来了，开户的人非常多，身边的人因为看到你或是我买股票赚大钱了，然后他们觉得：就这货，学历不如我，钱不如我，能力不如我，凭啥他能赚钱，我就不能赚钱？因为我确实也认为像我嫂子那种人都赚钱了，凭啥我就赚不到钱？正因为这样，然后我在牛市进股市，结果在熊市亏完了。

我也认真看过一个人说他在07年和15年初买股，他说他买啥股啥股都赚钱，牛市里垃圾也飞上天，但是他没意识到自己不会炒，还以为自己很厉害，结果熊市一来亏完了，就这么亏亏赚赚却没有盈利出去。当然也有运气好的，赚钱了出去了，他们也会对别人说：股市里的钱真好赚。但是等你进来了，就会像我一样，花了钱和时间，终于理解什么是一赚二平七亏。但是你我绝对不肯认为自己是在七里的，一定会非常自信的认为自己是那个一！很多人经过几年苦修，终于站在一里面了，而更多的人，皓首穷经，依然是那个七里面的。

我的表姐，去年中秋去她家里，听说她在炒股，并且翻倍了，今年中秋去，问她收益怎么样，她说翻倍了之后亏了点，就把钱退出来开了一个农家乐。不能不说，这是个聪明且急流勇退的人。但是有更多的人，像我一样在股海挣扎。我不想在这个回答里描述我亏钱的惨，也不会有人相信我曾经赚了多少钱，但是我知道，真的有好多人，像我一样认为自己就是最能在股市赚钱的，是天生做股票的料，所以连学习都不会，就这么在股市里奋斗着。我的朋友说的好：好的交易，让人感觉自己是废物，不好的交易，让人变成愤青，变成博士！所以我说了股市赚钱也没用，我说了在股市亏钱也没用，最好的办法是：像小马过河那样，亲自下场试一试，只是包括我在内的大多数人会对你说，能不进股市，就尽量不要进来。如果一定要进来，先学好了基础功夫，然后再来试试！

因为股市是用实践检验真理的地方，不是说教的，只有自己经过了，才知道自己买股票赚钱不赚钱，并且以自己的经历去揣摩别人也是不对的，因为股市里赚钱的人是形形色色的，股市里亏钱的人，也是形形色色的。

3. 股票涨跌和大盘指数有什么区别？

大盘指数是由其成分股加权平均得出来的，也就是说大盘指数是由各股票涨跌来决定的，大盘指数能很直观地反映整个股票价格走势等，如果大盘指数上涨，那么指数中多数成分股在上涨，如果大盘指数下跌，那么指数中多数成分股在下跌，要注意的是权重股对大盘指数的影响较大。

股票实行T+1交易，当天买入第二个交易日才能卖出，交易时间：周一至周五上午9:30-11:30，下午13:00-15:00，法定节假日不交易。

4. 是选行业前列股好还是选小盘券商好呢？

我的第一桶金就来自于券商，中信证券在06-07年的那轮行情里，足足翻了十几倍，让我赚得盆满钵满，也是第一次体验到了股市的魅力。

之后2014-2015年的行情里，持有光大证券，股价上涨超过4倍，也是赚了1倍有余。

其实，在2020年的牛市里，依旧是光大证券，大放异彩，再次上演一个月内的3倍行情。

只不过当时已经不再看好券商的行情了。

牛市里涨券商，我曾经对此深信不疑。

所谓春江水暖鸭先知，券商就是牛市里的那只鸭，指引着整个行情的走向。

之所以券商有牛市旗手的称号，主要源于券商的营收来源和牛市息息相关。

我们都知道，券商的主要收入中有一部分是经纪业务，也就是券商的开户越多，资金越多，交易量也越大，赚得越多。

另一部分收入是证券投行业务，在牛市里的收益自然也是好于熊市里。

还有一部分业务是IPO的承销业务，牛市里IPO的发行也远比熊市里发行的频率更高一些。

所以，牛市里买券商，在过往很久的经验来看，一点问题没有。

但是这个规律，正悄然发生变化，最近一年两年已经不再成立了。

原因主要有几点。

第一个是因为券商的交易佣金越来越低，尤其是机构端的交易佣金，接近于零。

也就是说，券商庞大的资金交易体量，并不能为它们带来太多的利润。

第二个是因为结构化行情越来越多，总体市场的成交量抛开机器量化资金后，并不活跃，系统性上涨的还钱效应也不明显，参与度并不高。

第三个原因，券商自有资金在结构化行情中，也略显疲态，超额收益并不高。

第四个原因，资金对于券商业绩的稳定性，未来发展空间打问号，不愿意长线介入券商。

所以，现如今券商的行情，更像是脉冲行情，时有时无，算是一种食之无味弃之可惜的鸡肋行情。

这时候，搞明白券商选大还是选小，意义已经不大了。

整个市场几十家券商，时不时地拉升其中的一两只，只是为了搞搞市场人气，并没有特别明显的赚钱效应。

券商投资的新逻辑

最近几年，整个券商的投资逻辑，都在发生改变，所以整个板块的行情，都是阶段式的，并无法持久。

但有一家券商，或者说是互联网券商，走势却远超整个券商板块，那就是东方财富。

东方财富的一枝独秀，不仅仅源于互联网券商的崛起。

本质上是因为东方财富的总体业绩周期性相比传统券商要弱，能够保持一个正向增长。

即便在熊市里，东方财富的营收和净利润，也不会大幅度下滑。

现如今的券商投资逻辑，已经从单纯的牛市行情带来券商牛，转变为券商综合实力和未来发展的比拼了。

哪家的综合实力更强，哪家的抗风险能力更强，哪家的净利润更高，哪家未来的增长可能性更大。

也就是说，对于券商的纯炒作变得越来越少，而且越来越短，更多的是对于券商未来的赚钱能力，提出了考验。

这种情况下，如果要选择买入券商，参考的维度就不再是市值的大小，而是实力的强弱，还有发展的潜力。

可以从以下几点去筛选优质的券商。

1、业务结构。

业务结构很重要，也是券商的发展方向。

现如今靠经纪业务存活的券商，已经不多了。

资管业务、投行业务成了券商利润的主心骨，还有一些做起了基金销售业务，甚至财富管理业务。

业务结构很关键，但并不是越多业务板块就越好，主要还是看这些业务带来的净利润，到底有多少。

2、资产规模。

资产规模，也是一家券商实力的体现。

这里的资产规模，不单单指净资产，还有资产管理的规模，自有资金的规模等等。

当然，资产规模不仅要看有多少，还要看每年的增长率是多少。

这些其实都在报表里有体现，只不过很多人压根不看而已。

盲人摸象的投资决策，想赚到钱还是有难度的。

3、业务增长模式。

券商未来的业务增长模式，是决定券商是否投资的指标。

这个和券商的业务结构有一定的关联，但有不完全一样。

毕竟每一家券商的发展蓝图是不一样的。

有一些侧重于交易，想从投顾服务入手。

有一些侧重于投行，大量的承销IPO。

还有一些转型互联网模式，降低获客的成本和效率。

了解一家券商的业务增长模式，可以关注最近几个季度报表中利润结构，从而初见端倪。

4、潜在并购机遇。

最后一条，就是券商快速做大的方式，强强联合。

券商未来并购的机会一定是存在的，但不会像外界吹嘘的那么多，那么频繁。

毕竟能上市的券商都不小，谁都不愿意被别人给并了，价格要谈拢其实没那么容易。

券商的并购谈不上大势所趋，但一定有券商的航母希望通过这种比较简单直接的方式，做大做强。

结构化牛市里券商的脉冲行情

相信很多人都已经看到了，整个券商板块的行情，已经越来越碎片化，越来越脉冲式。

每次券商一涨，传出来最多的声音，就是“渣男又来骗炮了”，让人哭笑不得。

券商的渣，不在于券商本身的问题，而是在于资金很渣，都是短线资金。

现如今，中长线资金愿意扎堆券商的很少，这从基金的持仓报告里就可见一斑。

没有长线资金的支持，又没有太多的题材概念，短线资金对于券商的态度，也就很暧昧了，时不时地来一下，天亮之后就走得无影无踪。

这让一些持有券商的股民，苦不堪言，眼看行情似乎要来了，又忽然间转瞬即逝。

那么这种脉冲行情的把握，其实难度并不大，只需要注意几点。

1、阶段性低吸。

所谓的阶段性低吸，其实就是跌多了就买点。

行情既然是脉冲式的，就一定不适合追高买入。

说白了，资金也是看券商便宜了，然后就冲进去豪强一波。

等到市场反应过来追进去，就成了妥妥的接盘侠。

2、见利就走的止盈策略。

脉冲式的行情，短则数天，长则几周，上涨幅度一般从10-30%不等。

见利就走的止盈模式，是相对比较靠谱的。

最低价乘以上涨系数，减去买入价，可以去预估利润比例。

达到一定的利润比例后，一定要落袋为安。

3、选择持有券商龙头股。

选择龙头券商买入，其实并不是因为龙头券商涨得多，而是因为抗跌。

逢低买入，但是你压根不知道哪里是低点。

如果你买入后，股价跌了10%以上，那一个脉冲式的反弹，可能还不够解套的。

虽说一些小品种的券商，可能会成为脉冲行情的领跑者，但本质上是因为跌得更多一些。

这种对于散户买入点的要求太高，很难把握，还不如龙头的大券商，更抗跌，更容易买到相对的低位。

既然已经断定当下的券商就适合脉冲行情，那么针对脉冲行情制定专属投资策略，也是可以通过这种波动，赚到一点钱的。

只不过，想要把握券商的趋势行情，真的很难了，未来还会不会，还真不好说。

成交量与券商股价的关联度

最后聊聊，很多人关注的券商是否还会和市场总体的成交量有关联。

最原始的上涨逻辑是市场成交量大，券商的佣金收入就会高。

现如今，大部分机构在券商开户，接近于零佣金手续费，个人的手续费也都在万一万二，券商早已不是靠这么些手续费在赚钱了。

但是，市场成交量放大的时候，其实还是对券商能够产生实质性利好的。

成交量大，代表市场活跃度较高，景气度较高。

即便因为目前是结构性行情，指数没有大幅度上涨，但资金活跃，赚钱机会还是比较多的。

市场一旦赚钱机会多，资金就会源源不断，券商的机会也就很多。

不论是投行业务，资管业务，还是财富业务，都需要大环境作为一个温床。

这就是为什么最近两年虽说券商股价没有太多的涨幅，但总体业绩其实都还不错的主要原因。

也就是说，成交量大的时候，去参与券商的机会一定更大。

这时候，券商的业务结构就很关键了，部分券商之所以萎靡不振，原因是它的利润构成中，市场成交量关联很小，并不产生实质性利好。

未来的券商投资，不能完全参考市场放量就买入，只能说整个板块还能遵循这样的规律，但个股一定会出现分化。

这种走势分化的情况，在对标的银行、保险板块，已经非常的明显了。

券商个股未来的走势，依旧是要看最底层券商本身的经营情况和盈利状况，资金短期炒作只是短期的赚钱机会，并不能代表券商个股长期的走势。

其实，投资券商没有任何问题，尤其是在牛市里。

只不过现在的行情状况下，已经很难出现大面积普涨的牛市了。

冲锋的队伍呈现出结构化后，作为原本受益方的券商，业绩影响也是越来越小。

券商的当务之急，其实不是判断未来行情怎样，而是应该做内部优化，增加效率，把券商的净利润做上来，用业绩来重新确立股价的上涨逻辑。

中国金融业务的创新，其实大部分重担还是落到了券商的肩上，银行和保险主要是以求稳为主，券商总体的发展空间和潜力还是很大的，但不是每一家都能吃到红利，发展壮大的。

优胜劣汰也是未来对所有券商的一个考验。

5. 股市莫贪？

入股市者皆为贪！

每一位进入股市者，都是贪婪者！抱着一夜暴富的梦想而来，期望着快捷、轻松、暴利的获取财富。

★股市是达到暴富的途径

国人从小被教育要争做第一，于是我们为了实现当今社会以金钱为衡量人的标准：

在实体看任正非、看曹德旺；在互联网看马云、马化腾；在电商看刘强东、雷军；在股市看杨百万、巴菲特、索罗斯、徐翔。

这种争做第一的“正能量”教育思想，使我们对失败者忽略、鄙视、嘲笑，而失败者才是这社会中的绝大多数。

★贪婪是你积极努力的表现

来到股市，在股市中积极努力的获取金钱财富，无可厚非，也无人例外。

这种积极努力的做事态度及方法，在工作中是“正能量”，是老板们、领导们乐意见到的进取精神。

而在股市中，成功时被敬仰为精准的高手，失败时被嘲笑为贪婪的傻子。双重标准使股民无所适从。

总有人以“圣人”的姿态点拨你“莫贪、莫贪”。莫贪，就別入股市！

★贪婪总是被人利用

贪婪的本性总是被人所利用，这是现实，在股市中成了掠夺财富的法宝，总是能够诱惑股民在高位追涨接盘。

这在大量群众涌入股市时最常见，而1.5亿股民被掠夺仅存三千万时，贪婪者（或者说努力获取最大财富者）极少了，多数人开始有点利润就兑现，这在今年的股市走势表现中，逐渐明显起来。

今年股市的走势，基本是处于涨点就震荡的状态，这与股民涨点就抛出有很大关系。然而，这样的操作，与进入股市的初衷相背，也与赚大亏小的炒股技术相背。

★贪亦有道！

不要否定你的内心，不要掩耳盗铃，不要把头埋进沙堆。正面客观看待事实，不否认问题才真正能解决问题。

贪，亦有道！不否认内心的贪婪，才能认识到靠“直觉”、“感觉”炒股的弊端，才能认识到必须打造一套客观的交易系统的重要性、紧迫性。以“理性”的交易系统“客观”的研判交易市场。

“系统”负责赚钱，“贪婪”负责享受！

良性循环，才是人生正途。

@股市财狼 次次“贪婪”地抄底逃顶，在最低点抄底时，每次被人以“贪婪”看待；在最高点逃顶时，每次被人以“新手、未入门”看到。最终结果，我是“贪”到了最大波段的人。

先知先觉实力派，

阴阳化易掌乾坤！

@股市财狼 头条号

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6. 道指跌近800点？

美股暴跌，市场给美股大跌找了两条理由：

1、美债收益率曲线倒挂引发市场对美经济衰退的担忧；

2、美国向俄罗斯下达为期60天的最后通牒，以此敦促俄罗斯放弃目前的中程弹道导弹计划，否则退出《中导条约》，引发市场恐慌。

这种找理由的因果逻辑分析根本无法被证伪，对投资来说毫无用处，我们不妨参考一下历史上美债倒挂，美股当时的表现。

美债倒挂和美股相关性

上图为美国10年期和1年期美债收益率曲线，近60年来，总共出现过7次倒挂（昨天是3年期和5年期倒挂，3年期和5年期倒挂是10年和1年期倒挂的先行指标），目前10年期和1年期虽然还没出现倒挂，估计也快了。

上图为历次美债倒挂，美股的表现：

1、1973.3—1974.12 美股大跌

2、1978.8—1982.6 下跌后的横盘震荡

3、1989.1—1989.11 下跌过后的上涨（1987年下跌倒没出现美债倒挂）

4、1998.9—1998.10 短暂的美债倒挂，美股短暂下跌

5、2000.3—2001.1 2000年网络泡沫破灭，股市大顶部。

6、2005.12—2007.8 股市继续上涨，不过后面美债倒挂消失，股市大跌

从历次表现看，美债倒挂美股表现不一，有下跌，有上涨，有先跌后涨，有先涨后跌，

所以美债倒挂确实需要引起高度重视，但美债倒挂只是果，不是因，接下去我们把美股更本质的规律送给头条的朋友。

美股更普遍的规律

长周期规律：每一次大萧条，美股必定大跌。

中周期规律：中周期切换过程，美股必有大跌

根据上面两个规律，今年美股大跌，我们年初就给出了精准的判断。

该文章发布于今年2月中旬下跌后的反弹过程中，我们当时给出的判断是真正要见大顶还需要7-10个月，后面还有一轮犀利的上涨，甚至创出新高，甚至给出纳斯达克指数的目标是9000左右，更重要的判断是今年美元会有一轮犀利的上涨，同时和美股见顶共振。

总结

1、美债倒挂，必须要引起注意，这确实是一个先行指标，但必须和更普遍的规律结合起来判断，虽然对美股影响不一，但可以佐证大萧条期间美股必定大跌。

2、美股和A股周期不同，但美股下跌必定会影响到A股的反弹。

3、2019年对美股和A股我们有一个简单的判断，我们认为2019年美国将可能暂缓加息，这样会给renm币、A股和美股一次喘息的机会，全球股市会出现一个反弹行情。

4、关注我们，后续我们将陆续发布2019年美股、A股、美元、黄金、石油及大宗商品的推导结果，不管对错，只希望可以启发到大家。

7. 请简要介绍一下中国历年的牛市情况？

牛市行情统计

1996年以前，由于股票数量相对较少，投资者参与数量不高，A股指数波动较大，此处不作统计。

1、1996-1997，四川长虹，春兰股份，深发展等领涨的蓝筹行情。

历史背景与题材，当时彩电，空调等刚开始大规模进入普通家庭。

深圳成指从1996年1月的924点，上涨到1997年5月的6103点，指数5倍涨幅，深圳市场牛市无疑。

但是上证指数涨幅1倍左右，如果没有参与家电，银行等蓝筹股，就无法体会牛市了。

深圳成指1996-1997年月K线图

2、1999年-2001年，互联网，科技股，重组股。

历史背景与题材，讲了国企重组，网络为王的故事。同时美股纳斯达克的科技股泡沫，也带动了A股网络，科技股的狂潮。

1996到2001的牛市，沪深两地为了争夺交易占比，两大交易所开始争相推出积极政策，包括推行绩优股相关的指数，推行上市优惠政策，发表积极乐观文章等。

1999年5月16日国务院会议推出的搞活市场六项政策推动市场“519行情”，政策利好助推“水牛”。

从指数来看，上证指数从1999年5月至2001年7月，接近翻倍，只能算小牛市。

上证指数1999-2001年月K线图

3、2005-2007，是煤炭有色，黄金等资源股，房地产，券商等板块。

历史背景与题材，以中国的房地产，基建带动的全球资源价格暴涨的行情。讲了一个城镇化的故事。

2005-2007年牛市期间，中国经济快速增长，汇改强化了人民币升值，资本市场盛行人民币资产重估理论，这是一个实体和金融都繁荣的“繁荣牛”。

上证指数从998点，涨到最高6124点，这是一波全市场个股普涨的大牛市。

上证指数2005-2007年月K线图

4、2008/10-2009/8，基建，黄金，煤炭等能源、资源股。

牛市背景是四万亿投资+十万亿信贷，这是一个全球开启直升机撒钱模式的“政策牛”。讲了一个四万亿的故事。

由于2008年全球性金融危机后，各国推出量化宽松计划。而中国则起动了4万亿投资，宽松货币政策带动的贵金属等材料上涨，基建股业绩暴涨的行情。

期间上证指数从1664点涨至3478点。

上证指数2008-2009年月K线图

5、2013-2015，互联网，重组股。

讲了一个“大众创新，万众创业“的经济转型与互联网化的故事。

2014/7-2015/6牛市，起源于十八大之后改革预期升温，中国梦提振市场情绪，“大众创业，万众创新”助推中小创估值，货币政策大幅放松和融资快速增长推动了“水牛”。

同时移动互联网普及行情，互联网，互联金融，资产重组并购个股引领市场。

期间上证指数从最低点1849点上涨到5178点，但是创业板综指则从575点涨到4449点。

创业板综指2008-2009年月K线图

牛市指数区间

从上面的统计来看，如果是小牛市，上证指数一般涨幅在100%。

如果是大牛市，上证指数涨幅在300%-500%，而深圳成指，创业板综指等涨幅在500%-700%。

下一波大牛市，这个涨幅可以作为参考。如果上证指数涨幅在300%-500%，基本上就是顶部区域。

而其他成份指数涨幅500%，基本也是顶部区域。

而其他的小牛市，则主要指数以100%作为顶部的参考。

牛市的估值与题材逻辑

大家说A股只是题材炒作。可以说对，也可以说不对。为什么？

因为每一轮的领涨主流板块，都是当时大众需求真正普及的板块。

从1996年的家电，2005年的地产以及资源股，2013年的互联网板块，无一不体现一这一情况。

业绩+想象力，这些板块的涨幅都是几十倍，远远超出合理的估值。但以高峰时期的业绩来看，估值不算很高。

当然，牛市顶部，大多数行业与公司的估值、股价都会高得离谱。只有少量业绩不断上升，行业不断发展的公司，才能穿越牛熊。

如家电行业的格力电器，白酒行业的贵州茅台等。反过来看，象1996年的绩优股四川长虹，春兰股份，则在行业竞争中败下阵来，变成了投资者的价值陷阱。