1. 001409基金,如何根据净值挑选指数基金?
一般来说,我们不以基金的净值高低作为选择基金的依据,因为净值高也好,低也好,都是基金当前的价值状态,不代表它就涨的好。而我们说到底还是要选择一只涨的好的基金,以获得更多的收益。
但是题主所说的依照净值选择基金,我觉得可以从累计净值的角度考虑一下。
1.什么是累计净值每只基金都有两个净值,一个是平时我们所说的单位净值,代表基金当前的价值,日常申购赎回也是以当日基金净值成交。另一个就是累计净值,它是由基金净值加上基金的分红得出来的。
举个例子,某基金当前净值为3元,分红后净值变为2.5元。2.5元是净值,3元为当前的累计净值。
如图,单位净值是基金当前成交的净值,累计净值则为单位净值加上历次的分红。所以累计净值结合时间的因素可以很好的反映一只基金的走势情况。
2.累计净值有什么用累计净值比单位净值更能有效的反映基金的历史走势。其实基金有分红的情况下单位净值很难反映基金走势。
如图为南方基金公司官方网站中,关于南方消费自成立以来的单位净值走势、累计净值和累计收益的走势图。比较起来,单位净值和累计净值两图看起来差异很大。但是累计净值和累计收益的走势图,还是非常相近的。
当然我可以把基金累计净值的走势图和一系列标的做比较,如大盘指数、基金投资范围的指数、或者同类型的基金。通过和这些标的的比较,我们就可以看出基金的整体表现是否优于大盘、优于同类型指数、优于同类型基金。我们也可以通过走势观察基金在大盘跌得时候是否跌得更少,也就是抗跌性好;或者相反大盘涨的时候,是不是基金涨的更好。
号外:其他因素当然,选择一只基金不能仅仅只看基金净值的走势,还要看看其他的因素。
1.选择规模较大的基金公司。一般来讲,我们还是建议选择规模较大,产品线较长、口碑较好的基金公司。这样的基金公司管理经验更丰富。
2.选择投资经验丰富的基金经理。基金经理的从业年限非常重要,从业时间长,经历过市场的牛熊,甚至是多次经历牛熊,投资风格会更稳健。我们也可以从一些基金网站多多了解下基金经理的历史业绩。
3.基金是否频繁更换基金经理。基金经理往往决定了一只基金的风格,基金经理稳定,基金整体的投资风格就相对稳定,基金业绩就稳定。频繁更换基金经理最终导致的很可能就是不稳定。当然也可能会更好,但是在挑选基金时,基金的历史风格和业绩借鉴意义就不大。
4.新老基金的选择。一般情况下,牛市的时候更倾向选择老基金,一是因为有历史业绩做参照,二是因为老基金仓位已经建立完成,能够更迅速的搭乘牛市的列车。新基金在熊市可能是更好的选择。因为熊市刚好基金可以逐步建立仓位,而老基金因为仓位已满,股市的波动对其影响可能就相对较大。
5.还可以关注下基金的投资理念、投资范围、投资标的、投资策略等,这样可以初步判断下自己是否认同。虽然我们的判断不一定专业,但投资一个自己认同的基金,拿在手里会更有底气。而自己都不认同的基金,稍有波动,可能就会想卖出,最终错失收益。
最后,什么都不是绝对的,挑选一只基金也是多种因素决定的。选择一只好的基金固然重要,而且能给我们带来相对多的收益。但是还有和选择基金同样重要的,就是选择好投资的时点。这个时点并不是说像买卖股票一样去追涨杀跌一只基金,而是说可以在市场整体低估的时候进行投资,不要等到所有人都在喊“涨了”、“挣钱了”的时候再去跟风似的买,那个时候,可能离顶点又近了。
2. 是单位净值越小越好吗?
买指数基金之前要理解什么是指数基金,以及它的运行规则。如果这两者理解了,那么就不会有这样的疑问了,也就解决了是否是单位净值越小越好,以及需要注意什么。
什么是指数基金?指数基金定义:是指以特定指数(比如沪深300指数,标普500指数等)为标的指数,并以该指数成份股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合,以追求标的指数表现的基金产品。比如沪深300完全复制型指数基金,该基金的所有或绝大部分资产按照沪深300指数的权重来配置资产。假设该指数基金总资产为100亿,中国平安的权重为7.67%,那么就是将7.67亿的资产配置平安银行。
如果中国平安较大幅度的上涨,而其他299只股票保持不变,那么沪深300就会按照“中国平安上涨幅度*7.67%的比例”上涨。
换句话来说,指数基金的根本原理就是剔除基金经理的人为因素,即被动型基金,跟随市场变动而变动,跟基金经理的人为因素无关。
指数中的权重是怎么来的呢?每种指数都有其特定的参照标准,比如沪深300指数是依照规模和流动性两个根本标准。而在编制方法方面,因编制指数的公司采用的方法不同,主要有算术平均法和加权平均法两种。
比如沪深300是由中证指数有限公司编制而成,其采用的方法就是加权平均法。而道琼斯指数则是由道琼斯公司编制,其采用的方法则是算术平均法。
但是不管采用哪种方法,完全复制型指数基金都是按照指数权重来配置资产的。而最终的权重结果是由报告期指数所决定,比如沪深300依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,每半年调整一次成份股,每次调整比例一般不超过10%。
沪深300报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值×基日指数=∑(市价×调整股本数)/基日成份股的调整市值×基日指数。
指数基金主要分为etf基金和etf联接基金我们一般在支付宝或者微信等第三方平台购买的指数基金为etf联接基金,而不是etf基金。因为etf基金是不能够用现金申购和赎回的,只能通过指数对应的一篮子股票(沪深300为300只股票)换取etf基金份额,或场内竞价交易。
etf是什么意思?交易型开放式指数基金,其实上etf它就是基金,“etf基金”后面再加个“基金”是多余的,但这里只是为了更好理解罢了。
Etf基金是场内基金,不能通过现金在场外申购和赎回,它只能在交易所通过竞价交易进行买卖。所以,我们在支付宝或微信,甚至基金平台购买的指数基金,它们都不是etf基金,而是etf联接基金。
什么叫etf连接基金呢?即该基金与etf基金相联接,表现为etf联接基金主要资产(非全部,etf是全部)配置etf基金,但保留有少量的现金资产,以备人们随时现金赎回——跟etf存在跟踪误差。
Etf基金存在跟踪误差吗?实际上etf基金跟指数也是存在误差的,但是其误差极小,因为其可以将全部资产配置股票,不需要保留资产(以一篮子股票换取对应基金份额)。误差就出现在权重比例分配有微小差异,比如中国平安权重为7.67%,那么在配置时可能因各种原因配置成7.66%。
但是etf联接基金存在更大的误差,它本身以etf基金就存在较大的误差,特别是那种不完全复制型指数基金(增强型指数基金)。
完全复制型指数基金和增强型指数基金完全复制型指数基金,虽然保有少部分的现金资产,但是部分的资金是完全复制指数,即按照指数权重将资产配置指数基金。比如该基金资产100亿,有5亿是现金资产,那么剩余的95亿都是购买etf基金(按照etf基金的权重配置)。
也就是说,完全复制型指数基金的跟踪误差,也就是现金资产部分(实际情况,在权重配置方面也会有所出入,因为报告期后基金买卖没有那么精确),比如上面的例子跟踪误差就是5%。
而增强型指数基金它不是完全按照etf基金来配置资产的,比如上面的例子,中国平安在沪深300的权重是7.67%,按照这一比例95亿应当有95亿*7.67%=7.2865亿配置中国平安。
但是增强型指数基金存在较大的人为因素,基金经理可能根据自身的经验,觉得中国平安未来上涨空间不大,那么它的配置比例可能是7亿,而不是7.2865亿——跟踪误差会进一步放大。
指数基金对应的股票是一成不变的吗?不是的,它是一个不断筛选的过程,比如沪深300报告期为半年,即半年会重新筛选300只股票,且权重也会跟随规模和流动性变化而变化。比如2017年8月沪深300中的中国平安权重只有5.48%,而如今却是7.67%。
指数的数目虽然是确定的,比如沪深300就是在沪市和深市中筛选300只股票作为样本,但是它同样是按照一定的标准或规则在筛选好股票,而不好的股票却会被剔除对应指数。即指数基金对应的股票并不是一成不变的,它也存在积极的效用,特别是按照一定的标准来执行的效用,通常比基金经理单凭经验执行的效用更高。
因此,巴菲特才会强烈建议购买指数基金——然后安心的工作就足够了,不必为投资抓脑袋,同时也通常投资收益能战胜大多数专业投资者——其实比较我国的指数基金与其他主动型基金就一目了然了。
基金单位净值越小越好吗?需要注意什么?如果有仔细阅读上述文字,相信你已经解决了这俩问题。
购买任何基金都与基金单位净值是没有关系的,因为基金它本身就是分散的投资,股票型基金持有的股票基本在20只以上,其中前10只为重仓股。
单位净值较高不能说明股价相对较高,可能基金经理买在低位,以及长期高卖低买,从而获得相应的收益拉高基金单位净值。那么相对于老基金而言,应当是基金净值越高越好,毕竟基金单位净值是“确定收益堆上去+现有持仓股价表现”——说明基金经理有一定的水平,长期盈利。
然而对于新基金,可能基金净值越小越好,比如市场行情突然下跌,导致较为严重的亏损,而后期逐步加仓,行情也向好,基金份额持有者便大量获利。
但是基金单位净值并不能判断一只基金好坏,一只基金好坏要从过往业绩和规模去看。比如老基金净值较高,表明它有较高的收益增长,而新基金时间较短未能体现业绩;再比如规模较大基金收益业绩通常表现较为稳定,要么它又怎么变成大基金的呢?——基金好坏与单位净值的高低是无关的。
在单位净值方面,被动型基金与主动型基金差不多,但被动型指数基金单位净值通常是市场行情的直接表现,比如中国平安大幅上涨,指数基金净值就能大幅上涨,不存在“已确定收益”。
所以,购买指数基金主要是对市场行情的判断,与单位净值是没有关系的,是要剔除“确定收益堆上去”的净值。也就是说,同一只对应完全复制型指数的基金,它跟基金净值的高低是没有关系的,因为都是完全复制,比如中国平安涨,而配置的比例一样,指数基金涨的比例也是一样的。
比如华夏沪深300etf联接基金单位净值为1.33元,易方达沪深300etf连接基金单位净值为1.3843元。假设这两者配置etf的比例都是95%(保留5%的现金资产),那么etf上涨2%,这两者的etf连接基金都是在自身的单位净值上乘以2%,基金持有者的获利也仅有2%。如果购买100块钱,不管买基金净值高的还是净值低的,都是赚2块钱。
那么这两个基金为什么出现净值差异呢?etf基金不存在差异,它对应的就是指数。也只有场外的etf联接基金才有差异,因为它配置etf基金的比例不同,比如华夏沪深300可能配置比例95%,而易方达沪深300可能配置比例97%,当行情较好时,易方达沪深300单位净值就相对较高。
同时,两只基金的成立与建仓时间存在差异,基金净值也就错开,但单位净值的高低与投资者收益和风险是没有关系的。
需要注意什么?显而易见,就是跟踪误差,特别是增强型指数基金,存在更大的跟踪误差,也就会导致跟踪同一指数的指数基金单位净值有高低之分。
如果你没有投资经验,且采用定投的方式,更建议选择完全复制型指数基金。如果有场内基金投资经验,更建议选择场内etf基金,而不是场外的etf联接基金,因为etf联接基金相较于etf基金存在更大的跟踪误差,特别是增强型指数基金。