水利建设股票(安徽建工和安徽水利是一家公司吗)

1. 水利建设股票，安徽建工和安徽水利是一家公司吗？

是一家。安徽建工集团是安徽省大型国企，整合了安徽建工集团、安徽路桥集团、安徽水利集团、安徽港航集团等安徽省一流建筑企业而组成的特级企业，是借安徽水利这一上市公司而整体在上海证卷交易所上市的公司，他的主管单位是安徽省国资委。

2. 煤炭行业有没有投资价值？

谢邀~

今天来跟大家聊一下煤炭行业的投资展望。其实2022上半年煤炭行业的表现是非常不错的，截止目前申万一级行业中煤炭行业的表现是居于第一位的，而且和第二个行业的差距比较大。整体而言，煤炭行业算是今年上半年唯一一个表现相对比较不错的行业。

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煤炭行业维持强势的原因

煤炭代表的是我国非常重要的一个能源，主要是因为我国在能源结构上非常依赖煤炭，比如在电力方面，电力70%都是从火电站发的，简而言之就是在烧煤。所以煤炭在我国能源中的占比是非常高的。煤炭的价格事实上是直接和我国的能源价格相挂钩的。

和全球性的其他大宗商品相比，我国煤炭的自主定价和自主供给能力是比较强的。比如像原油或者天然气等等国际大宗商品，它们的价格比较依赖于海外的定价。但是我国由于煤炭产能比较高，使得它能够在国内以一个比较适合的价格运行,和海外相比还是比较便宜的。

当前阶段，在全球能源背景的之下，煤炭行业显然是非常受益。当然，煤炭行业走强的原因是多方面的，不仅仅因为全球能源价格的上涨。煤炭行业之所以在今年上半年表现优异，核心的逻辑我认为有三点：

第一，下游需求非常旺盛。去年煤炭的需求来源主要是工业用电，当时由于三架马车中的出口制造非常景气，所以用电需求非常高，去年动力煤的价格一度在市场价上达到了接近3000元的高位，促使整个煤炭行业形成了一波非常大的涨幅。今年来看，主要是居民用电方面，现在是用电高峰期，今年夏天特别热。另一方面，行业复苏使得整个社会对能源的需求也在快速上涨。这样的情况下，煤炭行业的需求虽然比不上去年，但整体还是非常不错的。

第二，煤炭行业的供给事实上是处于长期收缩的状态。这个供给的收缩有诸多原因，待会我们展开讨论。但是整体而言，过去五年煤炭行业的资本开支非常少，而且往后再推五年、十年，煤炭行业可能也没有太多的增量供给产生，这就使得煤炭的供给是受限的。

第三、全球能源的逻辑，这个逻辑放在最后来讲。尽管我国的煤炭价格具有一定的自主定价权，但是煤炭作为一个资源品，本质上它的价格应该也具有一定的全球联动效应，不能说国内的价格特别低，海外特别高，那显然是不合逻辑的。站在这个角度来看，煤炭行业确实是有以上三点的投资逻辑，这三点投资逻辑，我个人觉得刚好也对应的是一个短期、中期、长期的投资逻辑。

NO. 2

煤炭行业需求情况分析

煤炭的下游需求一方面是动力煤(占了一大半)，还有建筑材料，包括水泥、钢铁、焦煤焦炭，还有一部分化工用煤。如果从一般的分类来看，可以分为动力煤、焦煤，它主要对应的是煤炭行业两个比较大的下游需求，就是民生以及基建房地产。

整体来看，对于经济如果出现了一些衰退或者经济不振的时候，煤炭的需求也是比较疲弱的。全球能源品其实差不多都是这样的状况，比如原油、天然气。

当然绝大部分时间和情况下还是比较市场化的，在一些特殊情况下煤炭价格也是受到监管的状态，所以就导致了从去年下半年开始煤炭价格也是一直在受到管控。去年煤炭价格创了接近3000元的高位之后，相关部门也在不断地进行保供和限价的措施。

从原则上来说，这些措施起到了一个作用，就是稳定煤炭下游行业的成本，因为煤炭下游行业很多是电力企业，而电力价格并不是市场化的产品，所以在能源价格高涨的情况下，电力企业是比较吃亏的。虽然煤炭可以市场化，价格由市场供需来决定，但是电力的电价基本上是限制的。这样一个情况下，其实电力企业是产生了相当大的压力。但是下游需求又非常旺盛，去年全国工业生产方面景气度非常高，这跟我们在率先经济复苏有关，当时基本上承担了全球产品的供应以及工业制造的角色。因此在这样的高需求下，煤炭也是表现非常出色的。

今年以来，由于我们的出口和制造跟去年相比是有所下滑的，毕竟海外的供应链逐渐恢复了。再加上各种因素的影响，今年一季度和二季度煤炭行业的价格表现并不是那么好。

但是尽管在这样一个情况下，煤炭企业的盈利依然是维持一个相当不错的位置。对于煤炭企业来说，过去可能是盈利拉动，现在是有一部分估值推升的作用在里面，这一点也是煤炭企业值得长期去配置的一个很重要的原因。煤炭行业长期来看会形成一个供需紧平衡的状态，但是价格的中枢是不断抬升的，毕竟煤炭下游的需求还是非常旺盛的。

同时，我们要看到的是，碳达峰和碳中和的背景之下，煤炭行业在我国能源结构中的占比虽然也没有太多的提升，但是它的绝对量还是在慢慢提升的，因为我们对于能源的需求还是在提升的。

现在因为有减碳的压力在，我们不会鼓励使用煤炭作为发电的主要手段。但是从实际状况来讲，煤炭在我国能源结构中的特殊地位，就使得你要发展能源是避不开发展煤炭的。所以最终我们还是要依赖煤炭，去保证能源的供给，这就是下游需求的情况。

回到今年来看，今年一方面有经济复苏的需求，另一方面是夏季比较炎热，城市内的电耗非常高，包括使用空调和其他的设施。从气候的角度上来说，今年冬天也有可能是一个比较极端寒冷的气候，这也就使得冬天的时候会有更多的包括能源以及材料上面的需求，这些都对煤炭的需求有比较不错的支撑。

需求是比较重要的，更重要的是能不能有让需求更进一步提升的空间呢?今年我们可以期待国家在基建和房地产方面有一定的措施，或者是这些超预期的措施落地能够使得煤炭行业有一波比较大的需求拉升行情。

整体来看，尽管说煤炭的供给能够产生长期的超额收益，但是短期煤炭作为一个周期品种，有时候会形成一个脉冲式的上涨，这种上涨多半是由需求拉动的，靠着需求的快速扩张所提升的。今年来看，还是有一定的可能性会在基建和房地产方面有所发力的，如果发力的话，从基建和房地产来说，首先它们对于水泥的需求就会关系到煤炭能源的使用。同时房屋建筑是需要用电的，钢铁是需要焦煤焦炭的，它们都会由下游需求转到上游煤炭这里。

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煤炭行业供给情况分析

从供给上来看，煤炭的供给其实是非常特殊的。

大家都说我国是一个煤炭资源大国，其实我国从煤炭的绝对储量来说，在全球并不是最高的。事实上它占全球的排名不是第一、第二，而是第三或者第四的位置。只是我们过去比较依赖煤炭的大肆开采，因此煤炭从2016、2017年以来一直在经历供给侧改革，就是把很多的中小煤矿进行关停，把产能集中在一些大型企业，这些企业绝大部分都是国企。在这样的状况之下，通过国企的并购重组或者是落后产能的退出，使得这个行业产生降本增效或者规模化的效应。

从供给的角度上说，在2020年之前，事实上我们已经在相当程度上取得了一定的阶段性成果，比如煤炭主要产地由全国比较分散逐步转向中西部来集中。从产能上来说，一些30万以下的中小煤矿都关停了，现在主要是一些比较大型的煤矿。

由于供给侧的改革，过去五年我国煤炭行业没有太多的新增产能，整体而言还是在一个产能出清的过程中。

这个时候可能投资者会问，去年煤炭价格快速上涨，国家通过怎么样的方式来提升它的供给呢?这个方式其实很简单，就是在现有产能的基础上，把产能的潜力给发挥出来。本来我额定100万吨的产能煤矿，实际它的潜在产能可能有170万吨，通过一些措施，把产能提升到150万吨左右就可以额外提升50万吨的产能。这种类型的产能提升，本质上是在挖掘现有产能的潜力，但是它并不涉及一些新增的产能。

事实上我们对于新增产能方面还是非常谨慎的，不仅是国家层面，也包括地方层面，都不太审批新的煤炭产能。理由很简单，因为我国是承诺过在2030碳达峰，2060碳中和，煤炭作为一个碳排放非常高的一次性能源，它的排放比例在2030年达峰之后是要快速下降的过程。对于煤炭企业来说，现在一个煤矿的投产周期五年左右，还不算前期的勘探和审批工作，单纯资金到位到煤炭的开采产能提升可能都需要五到六年。现在是2020年，等到煤炭产能起来的时候，已经到了碳达峰的位置，你的煤炭要不要关停了?站在这个角度，现在投资煤炭或者是新增产能显然是一个不太合算的商业模式，因此我们都是在现有的产能上进行产能的挖掘。

在现有产能的挖掘上，它也不是无限制可以提升的。很简单，过去可以通过滥采滥伐，用成本比较低的方式去提升煤炭行业的产能。但是现在来看，首先我们有安全生产的因素在，像过去一样非常低成本的用矿工去挖矿，出现了事故之后进行赔偿，这在现在是显然不可行的，因为现在我们对安全的重视程度非常高，安全生产是第一要素。第二，煤炭的开采成本也在提升，我国并不是一个全球煤炭资源最丰富的国家，我们只是相对而言比较丰富。事实上，我们大部分的煤炭品质并不算太高，要开采这些矿产，煤炭的产能也是需要付出一定的成本，以及环境的代价的。这个问题又来了，现在一些比较容易开采的矿场，比如露天的矿场、浅层的矿场已经开发差不多了，接下来要扩张新的产能，你又要去炸开更多的山，要在地上挖得更深，这些都会涉及到环保以及开采成本上升的问题，挖得更深的话涉及到的安全生产因素也会扩大。

因此，成本是在快速提升的，而这种提升在碳达峰、碳中和的目标下，甚至在一个矿产、矿井的前生命周期的产能之下，最终的收益会变得非常微薄，也不太适合现在进行大规模的煤炭开采。现在从安全生产的角度来说，也越来越使用一些无人智能化设备替代过去的人工，现在有各种先进的无人矿车、无人采掘，但是它的投资成本是非常高的。站在这个角度来说，尽管它更安全，但是对于煤炭企业来说显然是一个不太合适的模式，至少它价格下来之前，煤炭企业是不倾向于追加更多的资本开支。这也使得我们现在在现有产能的基础之上去挖掘潜力，事实上已经达到了一个瓶颈。目前每天的产能大概是接近1200万吨的程度，全年是40多亿吨。我个人觉得这种状况其实是付出了一定的代价，我们其实是没有更多的产能提升空间的。而且对于煤炭企业来说，经过了大半年的长期高强度生产，其实很多企业，不仅是人员需要修整，一些设备也到了检修期。这样的状况之下，煤炭的产能其实是没有太多的上涨空间的。

整体来看，现在全球都在看澳大利亚和印尼这样的国家。但是由于今年的气候异常，印尼自身的煤炭需求也提升了很多。今年一些国家，包括德国也是在试图向印尼去追加煤炭的订单，事实上印尼自身没有太多的产能提升扩建，德国向印尼提出了4000万吨的煤炭需求，但是印尼最终只满足了两三百万吨，整体来看，供给是非常少的。

澳大利亚今年由于气候的影响，主要的煤矿产区发生了洪水，使得它的产能也受到了很大的影响。现在尽管我们从俄罗斯增加了一些进口，但是其实这个量的提升也是比较有限的。

整体而言，我们主要的产能还是依赖于国内，但是国内的产能提升空间是非常少的，因此煤炭的供给来看并不会有太多的提升。

从煤炭企业自身的角度来看，现在投资煤炭增加供给对企业来说也不是特别好的行为。一方面，我前面提到碳达峰、碳中和的产能约束。第二方面，现在煤炭的价格，比如市场价1200，长协价700多的位置，其实对于煤炭企业来说是既能够有比较好的盈利，同时又不会引起监管机构对于煤炭价格打压的一个位置。从很多煤炭企业披露的半年度业绩预告来看，都有不错的业绩增长，这也是煤炭成为今年上半年涨幅最高的行业的原因所在。

因此，煤炭行业是非常具备确定性的，不仅有行业景气，还有确定性。在需求可能稳中有升的状态下，供给没有太多的增量空间，甚至未来可能会减少。在这样一个情况来看，整个行业的供给和需求的曲线就变得错配起来，现在是供需紧平衡的状态，未来可能会变得越来越紧，这样煤炭价格就有很强的价格提升动力，这样最终都会反映到煤炭上市公司的企业盈利报表上面。

NO. 4

全球能源价格上涨的影响

我们再来看看全球能源价格的上涨。全球能源的价格上涨有很多因素，现在可能是看到一个矛盾集中的显现，原油价格重新回到了100块钱，原油价格前一段时间跌了，现在又涨了。

但是其实在这个过程中，原油在波动，煤炭价格并没有波动。煤炭其实在全球能源供给中的位置相对比较稳固，而且它的供需确实不像原油一样可能受到经济因素的扰动非常大。因为煤炭除了钢铁之外，更多是用于电力和火力发电，而电力其实是居民的非常刚性的需求。毕竟是21世纪了，不管是发达国家还是发展中国家，对电力的需求都是非常刚性的，它是不会随着经济波动而影响的。

第二，全球煤炭或者能源品也是作为一个周期品种，受到了各国的货币政策影响。2020年之后各国进行了天量的货币政策刺激，包括财政政策的刺激，使得大家看起来都很有钱，但是商品是有限的或者资源是有限的，比如上游的大宗品像钢铁、煤炭、原油、粮食这些东西的产能是受限的。在这样的情况之下，下游需求旺盛就会引起上游的涨价，大宗品的价格也是水涨船高。

此外，从全球的角度来说，大宗商品在过去十年都经历了一个投资相对比较少的时期。还记不记得过去十年是什么样的行业大发展的时代。很多投资者可能会脱口而出新能源，过去十年新能源在全球投资领域都是非常重要的方向，全球都追求ESG的投资。包括中东、澳大利亚、俄罗斯、美国和中国在内，其实都在这个过程中试图转向新能源，而减少对于传统能源的投资。结果就是，我们现阶段在需求比较旺盛的时候，新能源至少在现在来看并没有能力接过传统能源的大棒。毕竟从我国来看，煤炭还是占的大头。另外，新能源本身的发展也是一个及其耗能的行业。比如电解铝、提炼锂，还有一些制备工业硅、多晶硅，无一例外跟新能源相关的上游行业都是极其耗能的行业。

我们现在的状况是在用传统能源去制造新能源，但是现在还没有到新能源能够扛旗的时代，你还在依赖老能源。但是过去十年就已经把对于老能源的投资给砍掉了，不仅是在产能投资上在下降，在勘探上面其实也是下降的。这其实造成了一个结果，就是在未来需要这些老能源的时候，可能短期还真的找不到足够的潜在产能。因此，对于老能源来说，现在也是一个比较尴尬的境地，依赖现有的产能进行维持。再加上它的产能投资，叠加全球的ESG和碳中和、碳达峰的政策，都使得全球对于传统能源包括煤炭的产能没有太多的提升空间，在相当长的一段时间都非常依赖现有的产能。

反映到投资方面，其实会产生一个效果，导致大宗商品价值处于相对比较长期的高位位置，全球大宗商品的价格最终也会影响国内的价格。尽管中国的煤炭并不依赖全球定价，但是我们如果价差足够大，比如过去国内煤炭价格高，海外的煤炭价格低，所以我们进口比较多。但是现在我们说向海外进口，就会发现海外价格比国内高20%到30%。这种价格差一定会在某种程度上影响国内的价格，最终肯定会形成一个价格趋近。

海外现在处于一个价格比较高的情况，毫无疑问，就会产生一个效果，拉动国内的煤炭价格中枢的上涨。同样一个品质，能源煤炭某种程度上热值可以标准化，比如6500大卡、7500大卡，尽管还有一些粘性、杂质、含硫量的不同。但是对于热值来说，其实大家是比较标准的，燃烧一公斤的煤炭能够产生多少热量，这些是可以被计算出来的。只要热值相同的情况之下，如果国内跟海外的价差过大，最终可能会因为某种套利机制的存在而被抹平。

很简单的一个逻辑，电产煤不够用了，这个时候必须向海外去买煤，海外煤价格高这么多，同样一个品质之下，很显然生意就没法做了，最终它的价格一定会逐渐趋近的，直到两边价格比较接近为止。这样就产生一个结果，国家的煤炭价格中枢其实也是一个易涨难跌的过程。这个过程会使得我们煤炭企业在相当长的一段时间，它的收益和盈利可能都会表现非常不错。

NO. 5

煤炭企业的经营模式优化

过去我们说煤炭行业是周期性行业，和它下游的周期有关，但核心逻辑还是产能周期。现在来看，煤炭行业已经不存在所谓的产能周期了，产能只有下降的空间、没有向上的空间。因此它的供需错配会使得煤炭行业的未来确定性非常强，某种意义上甚至可以解读为有成长性。因为需求还在缓步提升，但是供给已经在快速下降了。对于煤炭企业来说，只要你还有产能，将来的盈利也会非常不错。

我们并不是说煤炭行业盈利好，大家就一定去买它。很多行业可能盈利不好，但是它的估值贵，我们也可以去买它。但是对于煤炭行业来说，它是具备了比较好的业绩成长性，以及确定性，这一点很重要。我们在当前的市场，想找到确定性是非常难的，很多确定性是由国家的政策引导产生，国家坚持做新能源，对新能源来说就是确定性，确定性会使得新能源相关的股票估值很贵，估值更贵。

现在很多煤炭企业除了自身盈利有比较好的增长空间之外，其实还有一点是煤炭企业的分红率也是非常高的，比如煤炭ETF(515220)中，有些企业甚至赚的钱都分给股东了，高分红也成为了煤炭的特性，而且这个特性还变得比较容易持续。因为这个行业未来有相当长一段景气周期，所以高分红也会成为煤炭行业将来估值提升的重要助力。

另外，我们看到很多煤炭行业其实也涉足了新能源产业，因为很多煤炭企业盈利比较好，有很多现金以后，传统能源没法进行投资，但是可以去发展新能源，包括化学储能、物理储能，也包括氢能源。还有一些煤炭企业试图向电力方面或者光伏去发展，这些都涉足了新能源。

事实上，这是一个比较好的情况。如果有更多的企业能够通过发展新能源，把它的主营业务中的新能源营收占比快速提升的话，其实是有利于它们的估值切换。因为煤炭企业和新能源，比如储能、电子、光伏企业之间的估值差是非常大的，如果你作为一个煤炭企业新能源占比足够高，将来就可以被定义为新能源企业，快速提升估值，这个也是煤炭企业长期来看比较有利的因素。

NO. 6

煤炭行业投资价值展望

从短期来看，需求端，煤炭的需求是稳中有升的。供给端是快速下降的，决定了煤炭整个行业未来会长期会处于供需紧平衡的状态，甚至可能是供不应求的状态，煤炭行业的景气周期和确定性就会非常高。

中期来看，全球能源价格的提升也使得国内的煤炭价格中枢有一定继续上涨的空间。毕竟这是一个全球范围内的价格上涨，肯定不是我们一个国家能够完全抵御的。

长期来看，煤炭企业自身也会向新能源转型，通过商业模式的改变或者并购重组来达到降本增效的目的，都使得煤炭行业未来仍然具备比较好的“成长”空间。当然，这个成长是打引号的，因为我并不能说煤炭行业具有成长性，而是在当前这个特殊情况之下，使得煤炭行业看起来具有一定的“成长性”，而且这种“成长性”持续的时间还比较长。

所以，对于煤炭行业来说，我个人建议投资者可以把它作为一个长期配置的品种。因为能源应该是未来一段时间内经济、生活、生产中非常重要的矛盾点所在，我们对于能源的需求以及能源供给受限的矛盾将来可能会变得越来越激烈。

在这样一个情况之下，煤炭ETF(515220)的配置价值还是非常明显的。具体逻辑我们前面也讲过，比如煤炭价格中枢的上移、煤炭企业商业模式的优化、分红率提升等等，可能会带动整个行业盈利和估值的双升。

来源：徐成城煤炭ETF(515220)基金经理

3. 50万炒股要求年化收益10？

50万本金，年化收益率10%以上，我推荐一种我使用的投资方式吧，那就是：购买银行股，拿分红，打新股，把分红再投资，周而复始，循环往复！

我从2015年10月下旬开始，买入银行股，拿分红，打新股，分红再投入，一直持续到现在，总收益率232%。

这是我个人使用多年的投资方式了，虽然看似笨拙，但是能获取稳定的收益，年化12%以上，是大概率事件。

我是从2015年7月股灾以后，开始投资银行股的。在2015年7月之前，我的风格跟大部分散户一个样，也是天天追涨杀跌，频繁交易。恨不得每天都开盘，每天都想着赚钱。也没心思上班，每天就是坐等9点30分，开盘。天天抓涨停，跟人见面聊的话题，也就是今天抓了几个涨停，买了什么，等等诸如此类的话题。

那个时候，的确每个交易日都能小赚一笔，所以，就有点飘飘然。感觉股票好简单呀，赚钱太简单了吧。逢人就谈论股票，就推荐股票。有时候赚钱，有时候亏损，亏损了立马割肉。割来割去，到后来都麻木了。

那个时候，小学生穿着校服都来排队开户，就连和尚都不念经，出来排队开户了。可以说，各行各业的人，一见面就是谈论股票，好像不谈论就感觉自己落伍了。

我们公司扫地的阿姨也在谈论股票，有时候遇到我了，还给我推荐股票。每个人都是面带笑容，嬉皮笑脸的。感觉所有人都在赚钱，那到底在赚谁的钱呢？市场不会平白无故的产生这么多钱，那到底谁在亏钱呢？

好景持续到2015年7月14日，我很清楚的记得那一天是阳历的情人节，市场高开，截止到下午三点收盘，以收阴线结束。那个时候，还没感觉市场结束，只是量能放的很大，以为行情还能继续，所以，就继续在市场里玩耍。紧接着第二天就开始千股跌停，一直持续到一个多礼拜以后，我的股票全部被套住了。想割肉都没办法割肉，只能忍痛继续持有。

一直持续到2015年10月份，国家队的介入，把行情稳定在一定区间，行情有所反弹，我实在受不了了，就开始割肉卖出了。总共亏损4.82万元。这是我的非常失败的炒股经历。

后来我就痛定思痛，开始学习。天天逛论坛，去学习人家的经验。我大致总结了一下：每个企业，都有周期，投资就是把握这种周期，在周期的鼎盛期开始逐步退出，享受从小到大的过程。普通人很难把握这种周期，就连那些专业人士也很难。那普通人该怎么投资呢？要么买指数基金，要么买那些确定性强的相对收益比较少品种。这种品种具有永续性。

那么放眼A股，具有相比指数差的行业是哪些？消费，医药，银行，前两个可以买指数基金，而银行的话，就容易多了。

买入那些分红高的，具有一定成长性的银行。买银行股，拿分红，打新股，再把分红继续投入，就这样周而复始，循环往复。

我从2015年10月下旬开始就陆陆续续买了工行，农行，招行，兴业，平安，宁波。一直持有至今，总收益率232%。我已经很满足了。

这种方法，我觉得比较安心，不需要天天追涨杀跌，频繁交易。

4. 智能电网概念都有哪些股票？

受益于国家"智能电网"概念股主要有:有东方电子（000682）

东方电气（600875）流通股本1.7亿，是国内研究、开发及制造水力、火力发电设备的重要基地和最大的水力发电设备制造厂商。

华仪电气（600290）流通股本亿，是一家专业从事输变电设备和风电设备的制造企业，

国电南瑞(600406)流通股本1.7亿、电力自动化国家队。

国电南自(600268)流通股本0.9亿、电力自动化国家队。

银河科技（000806）流通股本5.8亿，电网综合监控管理软件，清华大学合作的输配电网混成控制系统。

长城开发(000021)流通股本3.6亿，智能电表。

泰豪科技(600590)流通股本2.3亿，电力设备与节能龙头，公司是国内唯一融合建筑电气节能设备和智能建筑系统集成技术的供应商。

5. 长线投资一般投资什么股票？

长线投资往往都有几个硬性条件，但是达到条件的股票往往都处于较高的股价，那么要做长线投资，就必然涉及到估值的分析与讨论，我们时常听到一句话，做投资，一定要有好生意、好公司、好价格……

我们需要明白一些基本的问题，什么叫长线？

在易论看来，巴菲特老爷子说如果你没准备好持有某只股票10年，那就不要持有一分钟。事实也证明了，有价值的公司的确可以一直持有，因为这些股票的价格回撤有限，但是遭遇极端情况之下，也存在股价腰斩的可能。

我们结合实际情况，多久才算长线投资呢？这个长线，代表的周期必然是要超过一年的，做一个划分就成了3个月以下称之为短线，3个月到1年以内，称之为中线，一年以上则称之为长线。

什么是投资呢？

以现实情况距离，如你的朋友有一家小面馆，每天的营业额可以达到3000元，那么一个月的营业额就是9万以上，但是他的小面馆只有20个平方，随着人流的扩大，经营面积太小，于是准备扩大面积到40个平方。

你的这位小面馆老板朋友手头没有那么多现金，所以找到你合伙，投资10万，不需要你的经营，给你10%的股份，然后你接受了。

简单的算笔账，现有条件下，每月9万营业额，按30%的净利润计算为2.7万，一年的净利润为32.4万，扩大同等面积之后，预计客流量增加3-5成，那么月营业额就成了11.7-13.5万，年营业额为140.4-162万，在净利率不变的情况下，每年的净利润就是42-48.6万，这代表着你每年能分到的钱在4.2-4.86万之间。

那么10/4.2=2.38；10/4.86=2.05，这意味着你收回成本的时间只需要2.05-2.38年，这同时意味着小面馆的市盈率就是2.05-2.38倍，如果不出意外，这家店可以存在很长时间，假设20年，那么在20年的净利润不变的情况下，你们总计可以赚到800-1000万，所以你能在这20年里赚到80-100万……

知道了什么是长线，知道了什么是投资，那么对于股票的长线投资应该怎么做呢？

首先你就得找到一家上市公司，它的生意是好生意，可以像上述小面馆一样持续赚钱，那么A股市场近300个行业，近4000家上市公司，能找到持续赚钱的公司吗？当然可以找到，最简单的判断某公司盈利能力的方法就是看ROE。

如上图所示，连续20年时间，净资产收益率（ROE）高于10%的上市公司只有13家，这意味着几千家公司，真正能够做到连续20年赚钱的真是少之又少，特别是周期性较强的行业，几乎是不可能做到的。

我们把时间周期调整为10年，能做到连续10年净资产收益率高于10%的公司有152家，所以，如果你真的要做长线，那么已经不用再自己去大范围寻找了，易论已经帮你找出来了，只需要在这152家公司中选择就可以了。

请注意，易论说的仅仅是长线而已，并不是投资，因为长线跟投资是两个不同的概念，符合长线要求，不代表符合投资要求，想要符合投资的要求，仅仅看盈利能力是不够的，还得看这家公司的历史。

我们举个最简单的例子，同样是连续10年净资产收益率达到10%以上的公司，茅台跟张裕A能一样吗？自然是不一样的，哪里不同？最直观的感受就是长期股价走势不同，茅台股价不断地创下新高，张裕A自2010年股价登顶之后便渐行渐远（本文不具体分析两家公司，仅看股价主观对比）。

回到本文开篇说的内容，酒类行业是好生意吗？这恐怕毫无疑问，这两家公司是好公司吗？也能满足，那么，他们复合长线投资的标准吗？

客观的说，如果从好价格的角度，现在的茅台买不了，因为绝对股价太高，我们不存在投资上的任何安全边际，那么张裕是否复合投资的标准？从主观印象看，似乎符合，因为这是一门好生意，这也是一家好公司，同时还能找到一个好价格，但这仅仅是主观印象，在投资一路上，我们需要客观事实。

虽然不做公司深入分析，但易论提出一点，为什么同为酒类行业，一个就能不断推升股价，而另外一个却进入10年漫长的下跌过程？这种客观的疑惑恰好就是需要我们对其进行深入分析的目的。

总结下来，在易论看来，值得长线投资的股票必须具备上述三个条件，好生意、好公司、好价格，在A股市场中，要想找到具备好生意及好公司这两个条件的并不少，然而这个好价格却让我们很头痛，因为具备好生意、好公司资格的股票价格往往是高处不胜寒，对于投资者来说，找不到好价格，我们唯一能做的只有等待，而好价格就一定跟估值有关，如格力，近10年的市盈率告诉我们，处于8倍以下市盈率的格力就是最好的价格，近10年时间，这家公司只给了我们两次机会……

易论

2020.5.30日

6. 水利建设概念股一览水利建设板块上市公司有哪些？

１、水电工程建筑类及相关基础设施建设类上市公司：葛洲坝（６０００６８）、安徽水利（６００５０２）、科达股份（６００９８６）、中国中冶（６０１６１８）、北方国际（００００６５）、中工国际（００２０５１）、东南网架（００２１３５）、延华智能（００２１７８）、建研集团（００２３９８）、重庆路桥（６００１０６）、四川路桥（６０００３９）、路桥建设（６００２６３）、隧道股份（６００８２０）、西藏天路（６００３２６）、粤水电（００２０６０）等。２、水利管材、水电电机等设备制造上市公司：青龙管业（００２４５７）、浙富股份（００２２６６）、国统股份（００２２０５）、ＳＴ国通（６００４４４）、新兴铸管（０００７７８）等。３、供水、节水灌溉等配套工程和水文监测和水利设施智能化上市公司：利欧股份（００２１３１）、大禹节水（３０００２１）、新疆天业、先河环保（３００１３７）等。证券之星问股