1. 减记型合格二级资本工具，次级债券指的是什么？

次级债券，是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。各种证券的求偿权优先顺序为：一般债务 次级债务 优先股 普通股，求偿权优先级越高的证券，风险越低，期望收益也越低，反之亦然。机构往往基于自身情况，根据CAPM模型按一定比例配置资产，以均衡自身承担的风险和获取的收益。潘大要特别说明的是，次级债里的次级，与银行贷款五级分类法(正常、关注、次级、可疑、损失)里的次级贷款中的次级是完全不同的概念。次级债券里的次级仅指其求偿权次级，并不代表其信用等级一定次级;而五级分类法里的次级则是与可疑、损失一并划归为不良贷款的范围。 次级债券分类有哪些： 作为附属资本的次级债券根据有无偿还期限还可分为高级附属资本(Upper TierⅡ)和低级附属资本(Lower TierⅡ)两类。 高级附属资本为无规定偿还期限、可累积的次级债券，具体包括可累积优先股、次级可转换债券和永久次级债券。低级附属资本指次级长期债务，包括普通的、无担保的、最初期限至少五年以上的次级债券资本工具和到期可赎回优先股。 由于长期次级债券工具有固定偿还期限，而且除非银行倒闭清盘，长期次级债券工具是不能用来冲销损失的，因此，有必要对列入二级资本的此类债务进行数额限制。巴塞尔协议规定，长期次级债券最多只能相当于核心资本的50%，而且在最后的五年期间，须每年累计折扣(或摊提)20%，以反映资本价值缩减情况。 在银行发生破产和清偿时，高级附属资本工具(Upper TierⅡ)的偿付次序位于高级债权人和低级附属资本工具持有人之后，且银行有权推迟支付此类资本工具的利息，并且可以无限期暂停支付所有本息，高级附属资本工具的最低期限为10年或为永久性。 与此相对的是低级附属资本工具(Lower TierⅡ)，在银行发生破产和清偿时，其偿付顺序仅仅位于高级债权人之后，此类资本工具的最低期限为5年。银行通常是在市场状况不适宜发行股票的时候发行低级附属资本工具，用以提高银行的资本充足率。

2. 资本市场的三大投资工具分别是？

资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。作为资本市场重要组成部分的证券市场，具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力，公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通，有着很强的灵活性。

3. 其他权益工具什么意思？

其他权益工具是指除了股票、债券、基金等传统金融工具外的一类金融产品，如认股权证、可交换债券、优先股、可转债等。这类工具具有较高的灵活性和风险收益特性，适用于不同投资人群的需求；例如：1、认股权证：是一种金融衍生品，给予投资者在未来一定时间内以确定价格购买股票的权利。2、可交换债券：可将债券按一个已定价值交换为股票。3、优先股：是一种具有优先权的股票，获得优先收益分配，但不参与公司决策等。总之，其他权益工具具有更多的组合方式和特殊的风险兑现方式，可以有效地满足投资人群不同的投资周期和风险偏好需求。

4. 一级和二级市场财务模型区别？

类型不同

一级市场，也称发行市场或初级市场，是资本需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。一级市场主要经营者是投资银行、经纪人和证券自营商（在我国这三种业务统一于证券公司）。

二级市场是指在证券发行后各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场，又称流通市场或次级市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。

特点不同

一级市场主要特点：发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所。发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。

二级市场的证券交易场所以证券投资者为主要参与者，主要是证券持有人以及准备购买证券的货币持有人。证券发行人和证券中介机构也是证券交易市场的参与者，但职责不是证券交易活动的独立参加者，是辅助投资者进行和完成交易。

获利方式不同

一级市场承担政府、公司新发行的证券以及承购或分销股票。投资银行通常采用承购包销的方式承销证券，承销期结束后剩余发行人可以获得预定的全部资金。

二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。

5. 什么是上市公司减商誉？

俗话说无收购不商誉，这就意味着商誉一定是来自于收购行为，商誉体现在资产负债表中，是以资产的形式存在，但是商誉却并非是真实的货币资金，反而是一个虚拟的数字，这个数字是因为收购溢价所出现的，既然不是实际的资金，那么在未来的时间里，这个数字会被上市公司逐渐计提，直到没有，恰好，商誉是个最容易出现财务造假嫌疑的地方之一。

这里面存在一些套路，易论在实战分析专栏中写到过关于商誉的内容，这些套路让投资者困惑，为什么企业间的收购会出现商誉这么一个明明是虚拟的资产？

举一个例子来形容。

A公司准备收购B公司，他们花了很长时间谈好了细节，定好了收购价，比方说10亿元，但是，A公司实际支付给B公司的资金为8亿元，这其中有2个亿就属于估值溢价，也就是说A公司名义上花了10亿元进行收购，但实际支付金额为8亿，体现在资产上，自然要以10个亿计算，多出来的2个亿溢价就会划到商誉里。

这2个亿是需要计提的，说难听一点，这就是不存在的资产，既然是不存在的资产，那么在未来的会计年度里，自然是需要抹除的，所以，就出现了计提商誉减值，一般分为全额计提、部分计提。

B公司的净资产为10亿，而总资产为18亿，你出10亿人家会卖吗？你就是出18亿别人也不见得会卖，因为B公司每年的净利润为1亿，那么按照23倍基础估值来算，B公司就值23亿，再来点溢价就成了25亿，于是你花了25亿收购了B公司，那么高于净资产10亿的部分，就是商誉了……

接下来说一个真实的案例。

在威创2019年三季报中披露的消息来看，公司2019年度的净利润预计为7.9亿到1.58亿之间，但是1.31日公司发布了业绩修正公告，2019年净利润下修至-11亿到-14亿之间，这是怎么回事？

如下图所示，从其公告的数据来看，主要就是计提了12亿的商誉，那么商誉是如何出现的？

从2015年开始，威创通过收购北京红缨时代教育科技有限公司、北京金色摇篮教育科技有限公司、北京可儿教育科技有限公司等，进入到学前教育服务行业，到2019.12.31日，公司商誉总额为17.4亿元。

这就导致了这家上市公司2019年的净利润直接从盈利变成亏损，先不管是否存在内幕交易，但计提减值的确成了法律范围内的一项自主选择权……

2016年8月，美的收购库卡获得德国政府同意，2017年1月，收购完成，本次要约收购交割完成后，美的通过境外全资子公司MECCA International (BVI) Limited合计持有库卡集团37,605,732股股份，约占库卡集团已发行股本的94.55%。

美的收购库卡花了292亿，但是形成的商誉就高达222亿，然而事实却是当时的库卡净资产大约为50亿，也就是说这笔收购的溢价为242亿，那为什么商誉不是242亿？这是因为这笔溢价里边绝大部分计提了商誉，还有20亿左右被美的放到了无形资产里，根据2019年三季度的数据来看，美的的商誉还有近290亿。

为何会形成高溢价的收购呢？前文提到了库卡当时的净资产大概为50亿，但是美的却花了292亿来收购，这是因为在收购的过程中，你购买的不单单是这家公司的资产，还包括公司的负债，换言之，你收购的是公司的总资产，比方说库卡净资产50亿，总资产200亿，难道库看会傻到只需要50亿就能收购，负债的150亿还得自己去还？没有人会这么傻，那么你既然想收购我公司，就得连着负债一块买过去，说直白点，你得帮我还账。

在实际的操作过程中，美的很大程度上不会一次性支付292亿，这是名义上的数字，而是给了库卡原股东50亿，以净资产的形式收购，而库卡的负债也一并算进美的的账面，这个债务以后就有美的来还，跟库卡原股东不再有关系，而库卡原股东则可以拿着50亿逍遥自在的生活了，所以高溢价也就产生了，高商誉也就出现了……

原则上来说，计提商誉减值对于投资者就是个黑天鹅，为什么呢？因为自减值新规出来后，众多的企业都在合法的对商誉进行减值，比方说天神娱乐这家公司，在2019年公布的2018年年报中，就计提了80亿的商誉减值。

有的时候你会觉得有问题，但又没办法证明其有问题，因为天神娱乐截止到2018年最后一个交易日的总市值为48.84亿，但是商誉就计提了80亿，商誉比公司总市值还高出近一倍，这就感觉像是在扯淡一样。

所以正常来说，当投资者碰到这种事情的时候，往往得承受股价因为商誉减值这个黑天鹅而大幅下跌的结果，比方说5个跌停板到来，你根本就没有止盈或者止损的机会，这一切来得那么的突然。

所以，当我们看到某公司有巨额商誉的时候，我们并不一定要担心，比方说美的这种上市公司，能让我们不那么畏惧商誉减值，但是类似于小企业有着巨额商誉，那就得多个心眼，通常的操作方法是在每年的一月份之前，面对上述情况我们就得早日撤离，因为你不知道这家公司到底会不会在一月份进行业绩修正，或者说等到四月份末之前公布的上一年度报告是否会计提商誉减值，那么为了安全起见，我们理应提前规避相应的风险……

6. 金融学工具性方法？

金融硕士作为热门考研专业之一，参加2022金融硕士考试的考生要扎实掌握2022金融硕士的常考知识点。下面你将看到的是“2022金融专硕考研复习要点：金融工具”相关的知识点，希望可以给大家提供参考。

广义的金融工具：不仅包括股票，债券等有价证券，而且包括存款、贷 款等各类金融资产。

狭义的金融工具：是指金融市场上被普遍接受和交易的、已经标准化了的金融资产。

金融工具的种类：

衍生金融工具：它的价值取决于某一标的变量的状况。

一、货币市场工具

1、短期国债：期限在一年以内的政府债券，是弥补财政赤字的重要手段。

2、可转让的定期存单：它不同于一般存款之处就在于可以在二级市场进行流通。

3、商业票据：是一种无担保的短期本票，它凭信用发行。

4、回购协议：它实际上是一种以证券为抵押的短期贷 款。

5、银行承兑汇票：

汇票：是债权人向债务人发出的付款命令。银行承兑汇票是以银行的信用为担保的，所以风险较小，能够在二级市场上方便地流通。

二、资本市场工具

1、股票：是所有权凭证，它代表的是对股份公司净收入和资产的要求权。

股票融资的好处：

首先，它没有偿还期，所以发行股票获得的收入可以长期使用。

其次，股息的收入随股份公司的经营状况波动，不像债券利息那样固定。

股票分类：

普通股：没有固定的股息，但是有表决权。

优先股：有相对固定的股息，但是没有表决权。

优先股还可以分为：积累优先股和非积累优先股;参与优先股和非参与优先股。

7. 何为混合资本？

混合资本债券属于混合型证券（Hybrid Securities），是针对巴塞尔协议对于混合资本工具的要求而设计的一种债券形式，所募资金可计入银行附属资本。

商业银行可通过发行一定额度的混合资本债券，填补现有附属资本不足核心资本100%的差额部分。

巴塞尔协议按照资本质量及弥补损失的能力，将商业银行的资本划分为一级资本和二级资本，其中二级资本又可以分为低二级资本和高二级资本。混合资本债(混合资本工具)就是属于二级资本中的高二级资本。