核级阀门龙头之中核科技（000777）
中核苏阀科技实业股份有限公司前身为1952年成立的苏州铁工厂（后改为苏州阀门厂），是一家集工业阀门研发、设计、制造及销售为一体的科技型制造企业，公司于1997年在深交所挂牌上市，成为中国阀门行业和中国核工业集团有限公司所属的首家上市企业，公司现有控股子公司、参股公司共10家，涉及阀门制造、检测、核技术应用以及金融等领域。
公司拥有一批先进的生产制造设备和各类完善的检测设施，目前，已发展成为国内阀门行业中品种多、规格齐全、技术含量高的专业化工业阀门生产基地，拥有一系列质量体系证书、产品认证证书以及检测资质证书，是国内同行业中认证证书齐全，质量管理和检测手段先进的企业。
公司控股股东为中国核工业集团有限公司(27.17%)，实际控制人为中国国有资产监督管理委员会(控股比例(上市公司):27.17%)。十大流通股东中，新进2支基金，分别是全国社保基金四一六组合新进187万股，鹏华优选成长新进178万股。国联优势产业加仓32万股，共持股243万股（0.63%）。
一、主营业务
公司主要业务为工业用阀门的研发、生产、销售及服务。
主要产品种类包括闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、隔膜阀等。产品主要应用于核工程、石油石化、公用工程、火电等市场领域。
公司已形成阀门生产制造的全产业链优势，开展从锻造-焊接热处理-加工-装配-成品的全工序制造过程。目前，公司的产品销售模式包括直销（公司销售业务员直接开拓市场销售）、分销（由经销商购买后进行销售）和代理（选择经销商做代理）。
行业地位：机械设备 -- 通用设备 -- 金属制品 （共66家）
2023年三季报营收排名前三分别为，中集集团（951亿）、纽威股份（42亿）和大业股份（42亿），公司排名29（11亿）。销售毛利率前三分别为恒锋工具（45%）、华锐精密（44%）和崇德科技（39%），公司排名第37（20%）。净资产收益率前三分别为中集环科（18%）、纽威股份（17%）和崇德科技（17%），公司排名第21（7%）。
二、业绩情况
2023年前三季度营收约11.2亿元，同比增长36.4%；实现归母净利润1.3亿元，同比增长208.8%。Q3单季度，实现营业收入3.2亿元，同比增长23.3%，环比下降40.8%；实现归母净利润6165.7万元，同比增长134.7%，环比下降20.0%。
三、投资要点
1、技术创新优势
公司作为拥有 71 年发展底蕴的老牌企业，积累了丰富的阀门研制开发经验，拥有已授权专利百余项。华龙一号核一级稳压器快速卸压阀居国际领先水平，
核二级主蒸汽隔离阀、CAP1400 系列关键阀门、安全壳延伸功能地坑阀等产品居国际先进水平，DN800主蒸汽隔离阀获江苏省首台(套)重大装备产品认定。
2、自主品牌优势
公司使用的SUFAH牌商标注册于 1983 年，经过近40 年的发展，SUFA 品牌在国内阀门行业具有较高的知名度和较强影响力，拥有良好的声誉，品牌影响力强，为客户所信赖。
公司深耕工业阀门领域多年，在核电领域拥有较强竞争力，与中核集团合作紧密，随着我国核电产业景气度上升，有望持续受益。
财报方面，公司三季报净利润同比增长，环比增速有所下滑。估值方面，公司动态市盈率30倍，滚动市盈率20倍，估值低。股价近期震荡上行，可逢低关注。
风险提示：核电机组开工招标进度不及预期，乏燃料处理设备研发及国产替代进度不及预期，公司核电阀门渗透率不及预期。
